Fed唱鷹調 3大債資金動能減緩

債券基金資金流向

美國1月非農就業數據高於預期、同期服務業指數也明顯成長，加上聯準會官員近期的鷹派談話、暗示利率仍可能高於市場預期，債市過去一週表現呈壓。根據最新資金流向統計顯示，過去一週包括投資級債、新興市場債與非投資級債等雖仍迎來資金淨流入，但流入幅度多較前一週有所降溫。

安聯投信表示，就業狀況仍強勁，聯準會釋出繼續升息言論，壓抑債市投資情緒。觀察全球主要債市，隨着美國10年期公債殖利率單週走升逾21個基點，債券指數過去一週大多收黑，其中包括政府債券與信用債皆有一定程度跌幅，美國短年期非投資級債與歐洲非投資級債則爲債市中跌幅相對較輕微者。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，從基本面來看，隨着景氣在今年趨緩，債信跟着轉弱，今年違約率雖會上升，但大幅攀升機會仍低；此外，由於美國整體企業負債比與資產負債表仍佳、今年債務到期比例低、再融資壓力有限，信用債基本面仍相對穩健。供需面目前市場仍偏好高息產品，相關需求仍在；其次今年非投資級債的發行量較過去數年明顯降低、在外流通總額明顯減少，有利支撐美國非投資級債後市。

展望美國非投資級債後市，評估未來包括反映經濟前景預期的違約狀況、股市未來波動與走勢以及市場流通性等因素，將影響非投資級債利差走勢；在觀察點方面，則應留意包括美國服務業狀況及住房價格、勞動市場、央行政策及地緣政治風險等，做爲投資時判斷的參考。