多晶硅和瓶片期權同日亮相 更好滿足產業鏈企業個性化風險管理需求

新華社北京12月28日電 《中國證券報》28日刊發文章《多晶硅和瓶片期權同日亮相 更好滿足產業鏈企業個性化風險管理需求》。文章稱，12月27日，多晶硅期權、瓶片期權分別在廣州期貨交易所和鄭州商品交易所上市交易。業內人士表示，更多商品期權品種上市將助力實體產業實現更加精細化的風險管理，同時有助於現貨產業的貿易模式實現優化升級。

新能源金屬特色品種板塊擴容

繼12月26日多晶硅期貨在廣期所掛牌上市後，多晶硅期權也於12月27日正式上市交易。

多晶硅是繼工業硅、碳酸鋰之後廣期所推出的又一新能源金屬品種，意味着廣期所新能源金屬特色品種板塊進一步擴容，對期貨市場更好服務綠色發展、助力“雙碳”目標實現具有重要意義。

（資料圖片。新華社發）

在業內人士看來，多晶硅期權與期貨同步上市，對產業企業進行風險管理有很大的幫助。國貿期貨研究院負責人李澤鉅表示，多晶硅期貨、期權的上市，將爲產業帶來三方面顯著變化。價格發現方面，多晶硅期貨、期權的上市有助於形成更加透明和公平的價格發現機制，通過期貨市場，參與者可以更好地預測未來多晶硅價格走勢，從而降低市場風險。風險管理方面，多晶硅期貨、期權上市爲光伏產業鏈企業提供了有效的風險管理工具，企業可以通過期貨和期權合約進行套期保值，降低價格波動帶來的風險。國際競爭力方面，多晶硅期貨、期權的上市有助於提高中國光伏產業的國際競爭力。

國泰君安期貨新能源高級分析師張航表示，多晶硅期貨、期權的推出，爲期貨行業開闢了新的業務領域和增長點。它不僅豐富了期貨市場的品種結構，也爲期貨公司、風險管理公司等機構提供了更多服務實體經濟的機會。隨着市場參與者的增多，期貨行業可以在產品設計、風險管理、客戶服務等方面不斷創新，提升服務質量和效率，進一步鞏固和提升期貨市場在服務國家戰略、助力產業升級中的作用。

聚酯產業鏈風險管理再添“利器”

繼瓶片期貨8月30日在鄭商所上市交易之後，瓶片期權也於12月27日掛牌交易。

瓶片期權上市後，鄭商所期權品種達到19個，品種工具體系不斷完善，期貨期權聯動效應加快形成，有利於更好地滿足產業企業多元化、精細化的風險管理需求。

近年來，宏觀經濟不確定性增強，全球產業結構和佈局深度調整，聚酯企業普遍面臨原材料價格大幅波動、有效需求階段性不足等生產經營壓力，行業避險需求較強。在此背景下，爲幫助實體企業應對市場風險，鄭商所於今年8月上市瓶片期貨。

永安期貨研究中心分析師顧涵陽表示：“瓶片是石化產業鏈上的重要一環，瓶片期貨上市以來運行平穩，產業鏈企業已積累了一定的期貨工具運用經驗，對期權工具的需求增加。從與相關上下游工廠、貿易商的交流來看，產業鏈企業也非常期待通過期權工具進行更精細化的風險管理。”

鄭商所理事長熊軍表示，上市瓶片期權，能夠與鄭商所已上市的PX、PTA、短纖期貨期權以及瓶片期貨構成更加完備的聚酯板塊風險管理工具體系，推動完善鄭商所市場結構，提升市場服務能力，更好滿足產業鏈企業個性化、多樣性的風險管理需求。

逸盛石化研究中心副總經理吳良均認爲，瓶片期權的上市完善了聚酯產業鏈風險管理體系，加強了企業之間的協同合作。運用期貨期權工具進行套期保值，可以穩定瓶片供需關係，提高產業鏈運行效率和穩定性。從產業層面看，作爲一個瓶片產銷大國，瓶片期權的上市有助於提升我國聚酯瓶片產業的國際競爭力。

助力企業穩健發展

隨着我國衍生品市場不斷完善，成熟商品期貨的期權覆蓋率大幅提升。

“期權工具能夠幫助實體產業實現風險的精細化管理。”一德期貨期權分析師周靜怡表示，企業可以結合自身生產經營現狀，在期權衆多的行權價中選擇合適的合約，並結合自身現貨流轉情況，選取適當的期權策略，在採購環節或庫存保值環節配合期貨工具進行操作，從而更精準地實現套期保值目標。

周靜怡表示，通過參與期權交易，一方面，有助於企業實現降本增效；另一方面，期權工具的多樣化倉位管理措施，也爲企業進行風控提供了更多優化的空間，企業利用期權、期貨、現貨形成多樣化的套期保值組合，可以實現多層次的立體風險管理體系。

此外，期權工具能夠進一步優化升級現貨產業的貿易模式。周靜怡介紹，目前，基差貿易及含權貿易在多個產業中逐步得到推廣，而含權貿易即是將期權融入現貨貿易中的一種貿易模式。相比傳統的“一口價”及基差點價模式，含權貿易可以將上中下游企業串聯起來，在管理價格波動風險的同時，滿足不同企業的個性化需求，併爲企業穩健發展提供助力。（完）