電子紙加持 美銀喊買元太

外資對元太財務預期

外資農曆年封關前臨去送秋波，提供抱股過年優選股。美銀證券最新把元太（8069）納入研究範圍，盛讚元太歷經併購與業務轉型後，在全球電子紙市佔率超過9成，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價210元。

美銀證券指出，元太掌握毛利率更高的物聯網（IoT）商機，透過更多新應用，扮演未來關鍵成長動能：電子閱讀器的終端應用大客戶包括亞馬遜、Kobo，在電子貨架標籤專案上也與國際大品牌Walmart、Costco、Best Buy密切合作，此外，各種智慧運輸、智慧城市、智慧醫療專案陸續問世，包括臺灣與新加坡的巴士告示板、美國與澳洲的交通路牌、於美國推出的電子行李標籤等。

受惠來自各垂直市場的不同專案挹注（智慧零售、智慧運輸、智慧城市、智慧醫療），根據外資券商估算，高毛利的IoT業務在2022～2024年期間，營收年複合成長率將高達27％，同時期的每股稅後純益（EPS）年複合成長率則有2成之多。

值得注意的是，元太來自相關專案几乎全部都會被視爲綠能營收，與全世界轉向潔淨能源的趨勢不謀而合，在更佳的營收組合、市場規模與需求推升下，就算元太爲了擴產得付出更多資本支出，美銀證券看好其毛利率仍將維持在高水準。

另一方面，元太股價自2022年11月中以來跌了11％，遠遜於同期間大盤的上漲5％，美銀研判，因總體經濟擔憂造成的消費性需求疲軟，導致市場對元太電子閱讀器、電子筆記銷售不振疑慮，均已反映在股價回檔上。反觀元太財報具淨現金部位，自由現金流爲正，考量股東權益報酬率（ROE）向上，毛利率不僅亮眼且具續航力，產品組合更優，評價透露出吸引力。

外資估算，元太2023年EPS爲9.98元，較前年度小幅成長，2024年迎來新一波爆發期，EPS將衝上13.46元，年增率超過3成。

統一投顧說明，看好長期數位化與ESG永續發展趨勢，元太已爲2024～2025年產能做準備，預期新竹廠辦大樓於2023年底完工，第五、第六條新產線將於2024年、2025年導入，有利長期營運動能提升。