《電周邊》華碩Q4旺季不明顯 回測5日線

華碩在法說會後，股價出現小幅拉回，回測5日線支撐；主要反應對第四季「旺季效應不明顯」的展望。從第三季表現而言，在伺服器市場上，AI伺服器持續帶動華碩營收增長，第三季伺服器營收佔比達10-12%，其中AI伺服器佔比超過80%。華碩對2024年及2025年的伺服器營收佔比分別推估爲11%及13%，並將在44出貨少量GB200 AI伺服器樣品，若供應穩定，明年第一季有望進入量產階段。

法人預估2024年華碩全年營收上修至5883億元，年增22%，毛利率預計達17.5%，營益率爲5.9%，稅後淨利達358億元，年增125%，全年EPS預估爲48.26元。對於2025年，研究處估計全年營收增至6602億元，年增12%，但因費用增加，稅後淨利預估爲337億元，年減6%，EPS爲45.32元。

華碩未來的增長動能將受益於AI PC與伺服器市場。Copilot+PC市佔率超過25%，加上商用PC需求及AI應用的推廣，預計將在2025年進一步推動出貨。伺服器市場方面，若NVIDIA及AMD新一代電競顯卡推出，將成爲2025年成長助力。