電解鋁：產量增長，鋁價震盪 20400-21300 元

【周度財經評估及策略推薦】2023 年 9 月份國內電解鋁產量 357.4 萬噸，同比增長 1.4%。1 - 9 月份國內電解鋁累計產量達 3222 萬噸，同比增長 4.5%。 2024 - 10 - 31：鋁錠去庫 1.3 萬噸至 61 萬噸，鋁棒去庫 0.2 萬噸至 12.7 萬噸。 2024 年 9 月份國內原鋁進口量約爲 13.7 萬噸，環比減少 16%，同比減少 31.7%。1 - 9 月份國內原鋁累計進口總量約 164.9 萬噸，同比增長 72.5%。 2024 年 11 月空冰洗排產合計總量共計 3135 萬臺，較去年同期生產實績上漲 20.7%。分產品來看，11 月份家用空調排產 1519.2 萬臺，較去年同期實績增長 41.6%。冰箱排產 856 萬臺，較上年同期生產實績增長 9.3%。洗衣機排產 760 萬臺，較去年同期生產實績增長 2.4%。10 月 1 - 27 日，乘用車市場零售 181.2 萬輛，同比去年 10 月同期增長 9%，較上月同期增長 2%，今年以來累計零售 1,738.6 萬輛，同比增長 3%。乘用車新能源車市場零售 94.6 萬輛，同比去年 10 月同期增長 49%，較上月同期下降 1%，今年以來累計零售 807.8 萬輛，同比增長 39%。 本週鋁價高位震盪。供應端方面電解鋁產量維持穩定，國內產量小幅增長，雲南進入枯水期後生產維持穩定；需求端方面，中國 10 月官方製造業 PMI 爲 50.1，預期 49.5，前值 49.8。11 月消費維持旺盛，家電排產維持高位。庫存方面，鋁錠鋁棒庫存本週持續去化，海外 LME 庫存去化持續。在供應端維持穩定，需求端分化，庫存節後未出現超預期上漲的情況下，後續預計鋁價將呈現震盪走勢，關注國內後續消費情況。國內主力合約參考運行區間：20400 元 - 21300 元。海外參考運行區間：2550 美元 - 2700 美元。