地方“S式”資金接力大行其道，流動性“緩衝帶”仍待拓寬

在私募股權創業投資市場裡，專注二手基金份額轉讓的基金被稱爲“S基金”。S基金主要從投資者手中收購企業股權或基金份額，相關交易也被稱之爲“S交易”。近期，地方掀起設立S基金熱潮，最新案例就有廈門採用S母基金的形式，以期撬動更多資金流動性。

S基金作爲私募股權創投基金的退出“緩衝帶”，正在被越來越多的地方國資、引導基金所青睞。中國證券報記者調研發現，相較於市場化S交易折價“撿漏”的套利目的，地方設立S基金多爲接手自己之前的基金，以釋放當地財政、銀行等資金流動性。

然而，S基金並非地方退出的終極目標。在全行業退出渠道受阻的背景下，地方發力S基金存在一些難題仍然待解。如交易的估值分歧、區域股權市場操作的侷限性，以及S基金尚未形成規模效應等。（中國證券報）