地產行業週報：成交低位運行，樓市壓力猶存（平安證券研報）

每經AI快訊，2024年1月21日，平安證券發佈研報點評地產行業。

周度觀點：本週國家統計局公佈2023年1-12月全國房地產開發投資及銷售數據，2023年樓市延續承壓，全年投資下滑近雙位數，新開工創2007年來新低，銷售面積接近2012年水平，僅竣工表現較好，2024年供需雙弱仍是制約。個股投資方面，短期土儲質量仍爲房企估值核心，建議擁抱土儲質量佳、增長確定性強、積極優化發展模式房企，如保利發展、招商蛇口、越秀地產、華髮股份、中國海外發展、濱江集團、萬科A等；同時關注物管（招商積餘、保利物業等）、代建（綠城管理控股）、經紀（貝殼）等細分領域龍頭、產業鏈（海螺水泥、東方雨虹、偉星新材、北新建材等）及城中村改造等主題性機會。

政策環境監測：1）國家統計局：2023年樓市延續承壓，短期壓力猶存。

市場運行監測：1）新房成交環比回升，市場壓力猶存。本週（2024.1.13-2024.1.19）新房成交2.0萬套，環比升4.2%，二手房成交1.8萬套，環比升0.6%。2024年1月（截至19日）新房日均成交同比下降1.4%，降幅較2023年12月收窄11.5個百分點。2）庫存環比持平，去化週期16.7個月。16城取證庫存10291萬平，環比持平，去化週期16.7個月。3）土地成交，溢價率回升，一三線佔比提高。上週百城土地供應建面1958.2萬平、成交建面1694萬平，環比升7.4%、升9.8%；成交溢價率4.4%，環比升0.7pct。其中一、二、三線成交建面分別佔比6.6%、26.3%、67.1%，環比分別升1.5pct、降14.2pct、升12.6pct。

資本市場監測：1）地產債：本週境內地產債發行148.7億元，環比增加17.7億元，海外債發行0.3億美元，環比降0.02億美元；重點房企發行利率爲2.3-4.5%，較前次可比發行利率以下行爲主。2）地產股：本週房地產板塊跌3.57%，跑輸滬深300（-0.44%）；當前地產板塊PE（TTM）11.88倍，估值處於近五年68.67%分位。本週滬深港股通北向資金淨流入前三爲張江高科、城建發展、新城控股，南向資金淨流入前三爲龍湖集團、華潤置地、萬科企業。

風險提示：1）樓市修復不及預期風險；2）個別房企流動性問題發酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業短期波動超預期風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)