底部基本面改善驅動，從跟漲到領漲，電新優質資產迎價值重估 | 投研報告

國金證券近日發佈電力設備與新能源行業研究：底部基本面改善驅動，從跟漲到領漲，電新優質資產迎價值重估。

以下爲研究報告摘要：

光伏&儲能：國內8-9月組件集採招標/開標量猛增，Q4旺季及排產提升預期進一步加強，中美大儲新增裝機保持高景氣；電力基建內需預期修復、產業景氣度底部迎基本面改善、全球資金搶籌中國新能源優質資產，有望驅動電新板塊優質龍頭標的價值重估並領漲市場！

電網：保變電氣控股股東將變更爲中電裝；中國西電新董事長上任；24年1-8月份電網完成投資同比快速增長23.1%。展望9-12月：出海方面，電力變壓器、高壓開關、智能電錶23年簽訂的訂單有望進入集中交付階段；國內方面，特高壓及輸變電項目迎來密集招標，直流項目陸續交付，網外新能源+工業亦有改善空間，重申國內海外超預期機遇。風電：大金重工公告簽署歐洲某海風項目10根超大型單樁供應合同，歐洲海風供應鏈緊缺邏輯再強化，合同總金額約3.61億人民幣，預計2025年交付完成。能源局發佈8月裝機數據，1-8月國內風電新增裝機33.6GW，同比+16%，其中8月新增裝機3.7GW，同比+42%，環比-9%。

氫能與燃料電池：國內外需求共振，國內外綠色能源（綠氨醇+SAF）加速落地，海外溢價已成共識，國內近期大型項目持續落地，氫能走向需求拐點。內蒙古向全國徵集綠氨摻燒類項目，氨使用全國逐步推廣，同時也爲內蒙古的大量綠氫打開消納空間。

本週重要行業事件：

光儲風：能源局發佈8月光伏/風電新增裝機數據；工信部印發《光伏產業標準體系建設指南（2024版）》；阿特斯發佈2024年股權激勵草案；通威股份簽署沙特1.175GW組件大單；時創能源與通威股份就疊柵組件簽署《技術合作開發合同》。

電網：國家能源局印發《電力市場註冊基本規則》；2024年1-8月份電網工程完成投資3330億元，同比增長23.1%；新疆塔城塔額750千伏輸變電工程覈准獲批；保變電氣控股股東將變更爲中國電氣裝備；選舉趙永志先生爲中國西電第四屆董事會董事長。

氫能與燃料電池：擬香港上市，國富氫能再衝刺IPO；中集安瑞科12臺2953m3氫氣球罐出口中東；我國首列氫能城際動車組亮相；南海投產全球首條氨氫零碳燃燒技術示範量產線。

投資建議與估值：詳見報告正文各子行業觀點詳情。

風險提示：政策調整、執行效果低於預期風險；產業鏈價格競爭激烈程度超預期風險。（ 國金證券 姚遙,宇文甸,張嘉文 ）

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