當心半導體亂流！ 聯電、世界驚遭降評

國際資金17日賣超聯電9.4萬張，居調節排行之冠，也賣超世界逾4,000張。

高盛證券說明，晶圓代工成熟製程2024～2025年價格壓力會愈來愈大，主要原因有二：首先，大陸持續積極建置成熟製程產能，何況還有新業者加入戰局。在晶圓代工成熟製程領域中，大陸業者資本支出佔全體行業比重，已經從2017～2018年的60％，躍升到目前的80％～85％。其次，對成熟製程的終端需求，目前看來仍不見起色。

特別值得留意的是，高盛估計，扣除掉臺積電，晶圓代工產業資本緊張程度從過去十年的平均47％，已經上升到2020～2023年的53％均值。近年高漲的資本支出，意味着未來幾年將轉化爲新增產能，進一步激化成熟製程價格壓力加劇。

從外資對聯電、世界所作財務模型來看，可以發現，高盛證券對兩家二線晶圓代工廠2024、2025年營收預期，比市場共識低了3％～7％。高盛認爲，市場尚未正視新臺幣兌美元升值、產能利用率偏低與單位售價展望疲軟等不利因素。

外資估計，聯電2023年每股稅後純益（EPS）4.86元，較前年度大減逾3成，然2024年仍未能止住跌勢，EPS將再衰退2成、至3.86元。

高盛並提醒，世界在電費上揚、折舊提高，以及匯率不利因素多重影響下，預期本季毛利率將大降至17.5％，隨後纔會逐步回溫，第四季達34.6％，但仍遜於疫情前平均的35％。