大消費催化，賀歲檔來襲，萬達電影能把握住機會嗎？

在影視方面，中國人的共同記憶，除了春晚，恐怕就屬賀歲檔電影了。

第一部春節檔電影是1981年於香港上映的《摩登保鏢》，這也是當年最賣座的電影之一。

1995年，成龍的電影《紅番區》，成爲第一部進入內地市場的賀歲片。在此之前，國內影視行業從業者普遍認爲，過年是家人團聚、休息閒話的日子，不會有多少人想去看電影。這部電影的成功，讓內地電影人意識到:賀歲檔是一個值得開發的市場。

隨後，1997年，馮小剛的《甲方乙方》上映，標誌着中國內地賀歲片的正式確立。

千億電影龍頭賣身記

臨近年底，又逢國家政策利好刺激，消費領域備受投資者關注。曾經的中國影視總龍頭——萬達電影，再次進入了許多投資者的視野。

這幾年，萬達電影的日子並不好過。

今年前三季度，萬達電影實現營收98.46億元，同比減少13.23%；扣非淨利潤8249萬元，同比減少92.53%。

第三季度，萬達電影實現營收36.28億元，同比減少18.98%；扣非淨利潤虧損398萬元，較二季度虧損2.21億元大幅收窄，但仍連續兩個季度虧損。

疫情帶給萬達電影的打擊是毀滅性的。從2019年開始，疫情影響了差不多4個賀歲檔。期間，因難以線下觀影，延誤和撤檔的影片難以計數。

以扣非淨利潤計，2019、2020、2022三年鉅虧137億。即使剔除2019年，2020-2023，4年間，萬達電影也累計虧損了超82億。

鉅虧之下，萬達電影的資產負債率飆升，從2019年末的46.62%，躍升至今年三季度的66.75%。輕資產的萬達電影，由此背上了沉重的債務負擔。

不僅如此，曾經的老東家萬達集團，也因地產業收縮而麻煩纏身。巔峰時期，市值接近1500億的萬達電影，其控股權最終被以約44.17億元的價格，轉讓給了儒意投資。不禁令人唏噓。

儒意投資能否加持萬達電影

拿下萬達電影之後，儒意系成爲了資本市場橫跨AH股的影視大鱷。

若以中國儒意+萬達電影的總市值計，當前儒意系體量壓了芒果超媒一頭，以約600億市值位居中國影視市場第一。

中國儒意的前身是恆騰網絡，由恆大和騰訊合資成立，分別佔股55.6%和19.32%。2020年，恆騰網絡收購儒意影業。

2021年，恆大爆雷後，“接盤方”柯利明成爲實際控制人。2022年，恆騰網絡更名爲中國儒意。

目前，騰訊通過Water Lily成爲中國儒意第一大股東，柯利明位居第二位。市場對“儒意系”控股萬達電影寄予厚望，期待柯利明主導的儒意系能爲萬達電影賦能。

儒意系之所以自帶光環，在於柯利明“押爆款”的能力，比如《琅琊榜》《你好李煥英》《獨行月球》《消失的她》等熱門影視作品，背後都有儒意的影子。

市場期待賀歲檔

穀子經濟持續發力

12月10日，電影《哪吒之魔童鬧海》(《哪吒2》)官宣定檔2025年大年初一。前作累計票房高達50.35億元，讓《哪吒2》備受關注。

截至目前，除了《哪吒2》之外，2025年春節檔還有《射鵰英雄傳：俠之大者》《封神第二部：戰火西岐》《熊出沒·重啓未來》將上映。

儘管萬達電影最近兩季度的表現令市場不無失望，但在行業有望轉暖的背景下，市場對萬達電影的預期也重新樂觀起來。

目前，萬達電影出品發行影片的《誤殺3》《“騙騙”喜歡你》均定檔賀歲檔。萬達電影表示，影片類型分別爲犯罪懸疑及愛情喜劇，充分滿足不同客羣的多樣化觀影需求。

前段時間，“穀子經濟”大熱，萬達電影也趕了個末班車。

萬達電影在互動平臺表示，萬達電影持續深耕穀子經濟領域，依託時光網平臺和院線渠道重點發展衍生品業務，推出多元化的動漫穀子和國潮文創類產品。

2024年公司成功推出泡泡瑪特“Baby Molly”系列、原神“銀幕綺旅”系列、黃油小熊、奶龍、Loopy等多項跨界IP，穀子SKU數量達上百款，深受消費者喜愛。

另一方面立足於自有IP，公司以《唐探》《誤殺》《白蛇：浮生》等重磅影片爲核心，陸續推出多種電影周邊衍生品，爲觀衆提供深層次的情感延續及共鳴，同時帶動公司的非票收入增長。

大消費政策刺激

近幾年，電影行業的下行，一大重要推手是逐漸走高的電影票價格。

曾經，在一些中小城市，普通2D電影票可能只需十幾元。而如今，價格已經普遍上漲到三十元甚至更高。

在大城市，電影票價格的漲幅更爲顯著。曾經四五十元可以觀看一場精彩的電影，現在普通場次的價格已經達到六七十元，而3D、IMAX等特殊影廳的票價更是突破百元。

從業人員表示， 近年來電影票價格確實一直上漲，上漲原因一方面是電影發行價提高，另一方面是影院爲保證利潤擡高票價。“實際售價一般都會高於發行價，如果低於發行價，中間的差價則要由影院補齊。”

根據貓眼數據，2023年一場電影的平均票價達到了42.7元，而2023年春節檔電影平均票價爲52.3元。

在“票價漲，工資不漲”的大環境下，消費者觀影的需求，在一定程度上被抑制。

在電影消費不振的情況下，電影行業等來了政策利好。

國家電影局於12月9日啓動“全國電影惠民消費季”，“消費季”從2024年12月至2025年2月，將合計投入不少於6億元觀影消費補貼。

2024年春節檔電影票房達80.16億元，創造了新的春節檔票房紀錄，觀影人次爲1.63億。在今年更有力的政策支持下，2025春節檔有望再創票房新高。

結語

曾經稱霸中國影壇的萬達電影，在多重打擊中走下神壇。隨後，柯利明主導的“儒意系”接盤萬達電影。

中國儒意背靠騰訊，不缺流量；柯利明又曾屢屢打造出爆款影視作品；年末，又迎來了國家政策刺激。

在多重利好加持下，萬達電影能否在2025賀歲檔博得開門紅，值得關注。

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