離開中國，黃仁勳頭也不回？

作者｜普子胥

出品｜本站科技《態℃》欄目

飛機飛過天空，夾克戰神黃仁勳結束了中國臺灣之行，朝着太平洋另一端離去，頭也不回。

據6月5日最新消息，英偉達CEO黃仁勳現在已返回美國：在此前報道中，黃仁勳將於6月6日抵達中國大陸，拜訪騰訊、浪潮等企業高管，甚至將研究開立新的中國GPU研發分部，各個假消息互相印證，傳得煞有其事。

可黃仁勳一言不合就打臉，這一次的“烏龍”鬧得有些大。

不過，對前幾個交易日剛突破萬億美元市值的英偉達來說，中國市場，現實情況其實一言難盡。

而不管黃仁勳來或不來，這一場爆發在大洋彼岸兩個大國之間、並將深刻影響英偉達發展的複雜博弈，也不會就此停下。

現階段，黃仁勳做不了主。

一、意料之中的跳票

關於中國市場之於英偉達的重要性，一組數據被反覆引用：英偉達2023財年（2022年2月到2023年1月）年報顯示，其在中國市場（含大陸、香港和臺灣）營收，佔其全球市場比重高達47%。

然而，如果拆分地區，可以看到2023財年，英偉達在中國（含香港）收入57.85億美元，同比減少13.26億美元；在中國臺灣地區收入69.86億美元，同比減少15.58億美元。

換句話說，中國內地佔據英偉達營收比重雖爲20%左右，可中國臺灣地區收入仍高於大陸。

因此，過去一週裡，不管是在臺北國際計算機展廳演講併發布了多款英偉達新品，還是出席聯發科發佈會，與聯發科CEO蔡力行一同開發車用SoC芯片（智能座艙芯片），黃仁勳在臺灣密集出席了衆多活動，意在開拓更多市場。

但關鍵的是，黃仁勳此行的核心目的，則在於英偉達此前高調推出的H100芯片的量產，而這與臺積電密切相關。事實上，過去幾天裡，黃仁勳便與臺積電張忠謀深入交談。

“我們和臺積電的合作是非常深入的，現在又是加速計算和生成式AI的爆發點，所以未來十年兩家公司的業務合作將會有實質性的增長。”對此，黃仁勳說道。

他談到，H100芯片由臺積電獨家生產，雖然三星也是英偉達的代工廠之一，但這項技術很難同時使用兩家供應商同時生產，再次對臺積電做出積極迴應。

事實上，黃仁勳對H100芯片的看重，也是英偉達佈局AI基礎算力戰略的延伸。

一個大背景是，在生成式AI浪潮下，衆多企業對芯片快速增長的需求，成爲了英偉達業績與股價飆升的核心驅動力。JonPeddie Research數據顯示，2022年第四季度，全球獨立GPU市場被英偉達佔去85%的份額。

因此，此前黃仁勳在英偉達大會高調宣佈“AI的iPhone時刻來臨”同時，同步推出的H100芯片成爲了市場的核心關注點。一個直觀的例子是，在H100芯片尚未量產和定價之時，其價格已經被炒到數萬美元。

而如何量產，如何確保交付，自然成爲了黃仁勳更爲關注的重點。從這一點來說，黃仁勳臺灣之行優先級，確實可以拔到無限高度。

二、黃仁勳可以斡旋，但做不了主

然而，黃仁勳此次選擇直接跳過中國大陸返回美國，確實顛覆了不少人的預測。

實際上，人們的關注重點，在於中國市場的無可取代。例如，中國大陸市場仍然佔據英偉達20%營收。而現階段，全球在生成式AI和大模型領域投入最大，算力需求最旺盛的兩個國家，就是中美。

而除了AI技術需要算力支持，包括元宇宙、自動駕駛等衆多領域都需要算力支撐。如果失去中國市場，黃仁勳將極爲被動。

然而，如果當下全球算力競爭僅在商業層面，黃仁勳與其英偉達將擁有極大的優勢。但在當下，國家層面的複雜博弈，黃仁勳已經無法掌控，問題更無法靠自己來中國一趟就能解決。

從去年下半年開始，美國在芯片領域對華出臺了一系列限制措施，影響了包括英偉達在內的多數美國公司的高端芯片及相關產品出口。

在華盛頓屢次掣肘下，這場博弈早已不再是單純的商業競爭。對此，黃仁勳曾直言不諱，但也顯得無可奈何：“美國對半導體技術實施的出口限制，使英偉達感到‘束手束腳’。英偉達無法在全球最大市場之一的中國開展業務。”

言語中，滿滿都是黃仁勳的不滿：“如果失去了中國市場，我們並沒有應變計劃。中國只有一個。”

而在複雜的反制與二次反制中，英偉達正夾雜其中，表現掙扎。

例如，在美國限芯禁令後，英偉達一方面積極迴應美國政府要求，對中國斷供了高端芯片A100和最新的H100。但爲了保住中國市場，英偉達就推出了這兩款高端“閹割版”A800。

話要聽，錢要賺：既要又要，還要都要的英偉達，成爲了一塊巨大的夾心餅乾。而黃仁勳在其中扮演的角色，更應該是斡旋者，而非決定者：

但更多時候，這也讓英偉達變成了二師兄照鏡子，裡外不是人。

三、更大的挑戰，還在路上

而宏觀層面的國家間的複雜博弈，則將衍生出種種微觀層面競爭的不確定性。

邁克波特曾在《競爭戰略》中，曾將一家企業競爭分爲五個維度：即新進入者的威脅、替代產品或服務的威脅、買方的議價能力、供應商的議價能力，現有競爭者之間的競爭。

當下，英偉達雖然在現有競爭形勢下無人能敵。然而，隨着行業潛在競爭者，以及中國市場受限後、其可能出現的替代產品勢必將大批涌現，對英偉達產生持續的挑戰。

一方面，在潛在競爭者中，包括英特爾、微軟在內的科技巨頭，雖然都是英偉達的大客戶，但也都在蓄勢待發，不會任人魚肉：如果在AI芯片領域全部“放手”給英偉達，也必將使各家巨頭在未來的競爭中受制於人。

因此，人們可以清晰地看到，微軟自研AI芯片推出了“雅典娜”計劃，谷歌2015年推出的TPU（張量處理器）去年已經迭代到TPUv4——此前，谷歌曾發表一篇論文稱，TPUv4能做到比英偉達A100快1.2~1.7倍，功耗低1.3~1.9倍。

另一方面，比起中國市場20%的營業額損失來說，英偉達真正的挑戰則在於，一旦如此巨大的市場丟失，替代產品將藉此迅速成長，一大批中國芯片公司將涌現。

對此，黃仁勳很是清楚。

在近期，他就公開談到，對中國的出口限制只會倒逼中國企業自己研發生產芯片，併成爲美國的競爭對手：“不論監管政策是什麼......英偉達肯定會去遵守。但是，我也認爲中國會利用這個機會來培育本土企業，這也是爲什麼中國有許多GPU初創企業。”

而黃仁勳在臺北出席活動時，他也再次強調，不要低估中國企業的追趕能力：“我們自己必須要跑得非常快。”他說，“中國在這方面投入的資源……相當龐大，所以你不能低估他們。”

更重要的是，英偉達傳奇可能延續了十多年，然而這家公司的市值飆升，核心則在於踏準了幾次時代浪潮：2017年至今“挖礦”潮、疫情居家辦公、AI浪潮紛至沓來，而黃仁勳數次踩準節拍，堪稱最會拿捏節奏的風口舞者。

而由此帶來的直接結果便是，英偉達在科技圈、投資界雙雙成爲當紅辣子雞，其市值一度在前幾日突破萬億美元大關。

不過，在2022年，英偉達卻飽受質疑：彼時，英偉達遊戲顯卡業務出現大幅下滑，GPU庫存嚴重，資本市場的質疑持續不斷。

而僅僅一年，準確來說，僅僅一個季度，一家萬億公司就可以橫空出世，這是風口的力量，也是黃仁勳的擔憂。

正因如此，隨着中美企業在AI領域爆發浪潮中勢必爆發更大能量，如果未來，英偉達仍在中國市場受限，無異於自斷一臂，長期業績將受到重大影響。

而在當下，質疑的聲音也已經襲來：最新的消息是，擁有200多年曆史的歐洲老牌金融世家羅斯柴爾德（Rothschild）家族實際控制下的資管機構Edmondde Rothschild，已經開始減倉英偉達。

而與這一oldmoney一同高位套現的，還有被譽爲“估值教父”的的阿斯沃斯·達摩達蘭。他的預估是，目前在人工智能芯片行業，英偉達市佔率爲80%，市場規模爲250億美元。即使十年之後該行業的規模達到3500億，英偉達市佔率達到100%，也不足以支撐目前英偉達的市值。

而從種種視角來看，夾在各方勢力與競爭漩渦中的黃仁勳，或許可以推出H800芯片在夾縫中繼續賺錢。

但關鍵問題在於，現階段黃仁勳要想破局，要想持續賺錢，他自己說了不算，自己來了也不算：

而說了算的什麼時候來，纔是問題的關鍵。