長期資金仍過剩 10年券得標利率 四個月新低

根據央行公佈的10年期公債標售結果，共吸引647.5億元資金進場搶標，投標倍數2.16倍，約是長期以來的平均水準，最高得標利率落在市場預估的0.39～0.41％區間。其中銀行業拿到71.02％或213億元籌碼最多，其次證券業標得26.98％或81億元，票券業僅2.00％或6億元，保險業掛零。

券商主管表示，美債殖利率7月底、8月初下滑，10年債數度下滑至1.18％低點，5日才又上揚至1.23％，使得這次臺債10年新券標售結果，最高得標利率適度反應，較前一期回落。且儘管近期國內短期資金因分配不平均而偏緊，主要是第三季臺股發放現金股利高峰期的效應，但中長期資金還是顯現過剩不變。「閒錢還是要放在穩一點的地方」，因此仍積極進場搶標10年公債。

觀察美國10年期公債殖利率從年初低於1.0％，一路攀高至3月底、4月初達1.75％（殖利率上升代表空頭）後，小幅回落後陷入高檔停滯。券商主管指出，臺債殖利率受連動，指標10年券從去年11月26日曆史低點0.236％，一度彈升至0.48％，但隨美10年債殖利率緩步回落、近期跌破1.2％，臺債10年券也跌至0.388％，因此，今年以來標售的5期10年公債，最高得標利率也與市場利率同步。

近日美國聯準會官員陸續發表縮債鷹派言論，美債殖利率又反轉上揚。券商主管認爲，Fed還是延續寬鬆，若後續正式啓動縮表，甚至透露出升息時程已近，公債殖利率將有新一波上揚。但國內資金過剩不變，央行或許至明年政策利率都不調整，後續標售10年期公債，最高得標利率應不至於大幅衝高。