長期多頭趨勢延續 特別股後市不看淡

羣益全球特別股收益基金經理人邱鬱茹表示，儘管近期市場波動加劇，不過在市場資金依舊充沛，在四項條件的支持下，仍有助支持特別股表現。首先是股利發放無虞，現階段來看，無論投資級或高收益級別企業的現金水位仍偏高，顯示未來在購併、資本支出或是股利發放上仍有充沛資金可供運用，特別股派息能力無須擔憂。

其次是量化寬鬆（QE）緩步退場，觀察2010年以來特別股表現，幫貨幣政策迅速短輒造成利率短線快速彈升下，特別股雖然也受到影響，不過隨後仍持續走升，而以目前情況來評估，景氣回溫以及QE緩步退場已是市場共識，如此特別股表現料將有撐。

邱鬱茹指出，其三爲評價面具吸引力，現階段來看，特別股利差近329基點，已與高收益債相當，而就去年特別股修正導致利差擴張至與高收益債相當的時期爲例，後續特別股呈現強勢反彈態勢，利差深具收斂空間令特別股更具投資吸引力。

最後爲市場對特別股配置需求強勁，過去兩個月來看，美國金融特別股發行相當清淡，不過發行利率卻創歷史新低，定價強勁也意味着市場對於特別股這類品質較佳，又具高息特性的產品擁有強勁的投資需求。