操盤心法－權值股需表態 化解末升段疑慮

美國3月物價指數年比出現明顯下滑，最主要原因在於去年俄烏戰爭爆發造成油價大幅上揚基期相對較高，3月能源相關的物價開始出現年比負成長所致。核心PPI以及CPI年增率仍高於PPI及CPI年增率，顯示通膨的僵固性依舊存在，此爲Fed對於通膨不敢掉以輕心的主要原因。

美國3月勞動參與率的上升，反映出高利率高物價的環境迫使勞動力重回就業市場，雖使得失業率下滑，卻有助於舒緩勞動市場供給不足的情況，進而減低工資的增長，接下來核心物價關注的重點就在於租金水準何時回落。

雖Fed仍不鬆口今年降息，但矽谷銀行事件所增放的資金動能，加上市場降息預期殷切，美元走弱，全球股市似乎再度啓動資金行情，亞洲的日本、韓國股市、歐洲的法國、德國、英國等股市再創波段高點。臺股上週五大盤指數高檔15,973點再創波段高點，盤面的重心以政策面支持的軍工、輸配電、再生能源股及旅遊觀光類股爲表現較熱絡之族羣。

近三週來櫃買指數領先大盤指數創波段高點，上週漲幅1.55％高於集中市場0.58％，中小型股強於大型權值股，此種背離情形不宜持續太久，若大型權值股本週能帶頭表態帶動加權指數跟上櫃買指數步調，或能化解末升段疑慮，臺股可望再走出波段行情。

投資策略：大立光法說會捎來毛利率低於50％以及第二季營運不佳之利空消息，另一方面南亞科雖第二季預期仍將虧損，但三星的減產，市場預期下半年將走出谷底，兩檔權值股股價對法說會反應截然不同，個股表現差異明顯，也反映出市場投資風險的升高。

臺股及美股將進入財報密集公佈期，尤其本週4月19日Tesla及4月20日臺積電法說會備受矚目，將爲本週重要變數。臺積電近期消息面已陸續傳出將降低資本支出，3月營收不如預期，第2季營收將持續季減等負面訊息，若法說會後以利空出盡反應，可望帶動權值股補漲，化解末升段疑慮。雖市場目前多頭似乎重拿回發球權，仍須保持風險意識。