佈局陸股 可聚焦消費復甦題材

匯豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義認爲，本輪刺激政策可在短期內穩定資本市場信心，因政策力度明顯比過去更強，展現出中國大陸當局更關注經濟成長和支持房市及股市的決心。在一系列應急刺激措施的激勵之下，中國股市漲幅提升，在十一國慶長假的前五個交易日，A股連續回檔一個季度以上後展開大幅反彈，創造出數個階段性歷史最大漲幅。同時，中國A股目前的股息與公債殖利率差距來到20年來最大，更增加A股的吸引力，促使投資人買回股票的合理性更強。

蕭正義強調，由於部分政策措施既創新且複雜，市場需要一段時間瞭解執行細節，以評估其對中國經濟的影響，但他相信相關措施將大幅提振短期市場氣氛。他說，儘管擴大股市流動性的金融措施短期內應有利市場活絡，但不會改變上市公司的基本面，提振市場氣氛的狀況能否持續，又或者相關措施是否有助振興經濟及房地產市場，將取決於未來跟進措施的力道。

他進一步指出，中國大陸加強財政政策並有效落實政策是股市持續復甦的關鍵。由於收入短缺、地方政府削減開支及地方政府專項債券發行進度緩慢，上半年的財政政策未如計劃般寬鬆，然而下半年的發行進度加快，預計中國大陸將加快預算支出及債券收益分配，未來數月中國人民銀行有機會適度放寬貨幣政策，進一步降息及下調存款準備金率，而美國聯準會降息亦有助紓緩中國大陸的外匯壓力。

至於投資主題方面，蕭正義建議可着重在消費復甦領域，他認爲隨着收入與消費信心復甦，零售銷售將進一步改善，其次是全球需求成長，通用設備受惠於海外市佔率提升，再者是製造業設備更新帶動新需求，最後則是景氣反彈主題，工業金屬需求強勁供給有限、大型金融股可望獲政策面支持。