撥雲見日 「三好」策略迎新局

圖爲投資示意圖。圖片來源/ingimage

第四季初以哈衝突及中國房地產暴雷事件頻傳一度引發市場波動，所幸中東緊張情勢獲得控制，伴隨美歐通膨有感降溫、多項數據顯示美國經濟有望實現軟着陸，美歐英央行暫停升息，美債殖利率於10/19創高(4.9898%)後回落，激勵全球股債齊揚。統計第四季以來美國十年期公債殖利率下滑33.78個基本點至4.23%，美國複合債及美國非投資等級債以近4%漲幅並駕齊驅，全球股市上漲6.9%，美國經濟展現韌性激勵道瓊、標普500及那斯達克指數漲幅介於8.2%~9.4%、均再創今年新高，中港股市疲弱壓抑新興股市僅小漲2.4%，但臺股挾AI題材上漲6.5%，印度執政黨在地方選舉取得勝利激勵印度股市改寫歷史新高。累計2023年以來，全球股市上漲18.2%、全球新興股市上漲4.6%，美國複合債上漲2.7%、將是三年來首度年線收紅。

富蘭克林看法：通膨最後一哩路，建議股債並進，投資欣欣向龍

富蘭克林證券投顧指出，隨着通膨穩步下行，困擾近兩年的主要央行貨幣政策有望在2024年出現轉折，從緊縮轉向中性、並進一步轉爲寬鬆，有望延續債市多頭行情，惟降息時點及降息幅度仍將取決於經濟情勢發展而定。另一方面，隨着高利率環境的滯後效果顯現，預期2024年上半年美國經濟成長將放緩，所幸在家庭及企業財務體質健全的環境下，零星信用事件難免但不至於出現系統性風險，伴隨AI及氣候變遷趨勢帶動的政府和民間投資回溫，讓整體經濟和企業獲利增長維持強韌，有助股市表現，惟2024年是全球超級選舉年，包括臺灣、印度及美國等，選舉前的不確定性可能增添市場波動。

富蘭克林證券投顧建議，面臨景氣放緩但仍具備韌性、通膨持續朝2%邁進的最後一哩路，建議投資人建構「好收益、好趨勢及好時機」的聚富組合，迎接紅包行情。「好收益」資產首選靈活操作的美國平衡型基金及精選收益複合型債券基金，網羅高股利股票、債息收益及預先卡位降息後的潛在資本利得空間，擔心利率波動者可搭配美元短期票券基金預先鎖住高息機會；股票部位首選「好趨勢」的科技、全球氣候變遷股票及基礎建設產業型基金，掌握AI蓬勃發展及全球朝淨零目標邁進的趨勢商機，隨着聯準會貨幣政策轉向的「好時機」出現，看好印度政策改革紅利與日本走出通縮、薪資增長帶動日本央行緩步退出超寬鬆貨幣政策的多頭榮景，印度、日本及亞洲小型企業股票型基金也是2024年不可錯過的投資亮點。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認爲，綜合評估景氣、政策前景及資產評價面，現階段採取債高於股的佈局策略，看好高評級債券具吸引力的殖利率與較長期的潛在總報酬機會，並透過精選持債策略掌握非投資級債的機會，股市部分聚焦於具備評價面吸引力的高品質股利股，可望度過高利率對經濟帶來的波動環境，並將因應市場靈活調整資產配置。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國就業數據已有鬆動、儲蓄耗盡也將影響後續消費動能，預期經濟成長可能將明顯放緩，然而，通膨雖然滑落但離聯準會2%目標仍有段距離，預期高利率仍將維持一段時間。此外，美國龐大債務和預算赤字壓力，仍將可能推升長天期公債殖利率回揚，在這段調整的過程，金融市場波動難以避免，所幸目前高品質債券殖利率處16年高點，債市的投資能見度及防禦功能提高。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯指出，預期2024年企業的科技預算開始改善，特別是在AI領域，樂觀看待2024年科技股表現。現階段持續鎖定AI及雲端運算兩領域，AI具有價值數兆美元的機會，生成式AI正爲科技業創造「iPhone」時刻，可望顛覆和改變各產業和部門，雲端運算是另一個被嚴重低估的領域，預計有約2-5兆美元的商機，數位科技的基礎是雲端，儘管世界重新開放讓數位化速度趨緩，但數位化浪潮仍在進行中。

富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人克雷格·卡麥隆表示，隨着聯準會主要央行升息循環結束，債券殖利率走勢轉趨穩定，有利氣候變遷股票上演估值修復行情，預期在『排碳有價可循』的時代下，看好全球各行各業中已設定好減碳目標且能透過提供氣候解決方案的企業，將成爲未來的市場贏家。根據國際能源署2050年前淨零排放報告，爲了達到淨零排放目標，預期2030年前全球每年至少需投資4兆美元，將帶動電動車、替代能源、能源效率等商機。

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