冰川網絡前三季預虧累及股價 A股遊戲板塊將迎“高股息”屬性？

21世紀經濟報道記者 歐雪 深圳報道

冰川網絡依舊面臨着買量成本上升和轉化率降低的雙重挑戰。

10月11日晚，冰川網絡（300533.SZ）發佈2024年前三季度業績預告。公告顯示，今年前三季度，公司預計歸母淨利潤虧損4.1億元至5.1億元，同比下降288.95%至35.03%；扣非歸母淨利潤虧損4.4億元至5.4億元，同比下降365.60%至425.96%。單從第三季度來看，公司預計歸母淨利潤3600萬元～5400萬元，同比下降1.19%～34.13%。

10月11日，冰川網絡股價收報16元，自今年以來股價下跌40.52%。

去年，冰川網絡還交出了一份營利雙增的成績單，全年營收27.83億元，盈利2.73億元。

進入2024年，公司業績就一路下滑，甚至面臨大幅虧損的壓力。數據顯示，2024年上半年，冰川網絡收入同比銳減13.48%至12.06億元，大幅虧損5.15億元，該數值已經接近過去五年總盈利的5.86億元。

到第三季度，雖然公司在第三季度實現了盈利，但淨利潤較去年同期仍有明顯下降，預計前三季度累計虧損仍達到4.1至5.1億元。

對於業績變動原因，公司解釋稱，報告期內，公司《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》（超能世界海外版）等受遊戲生命週期延長的影響，本期確認的收入減少。同時，公司《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Merge Topia》《Kingdom Go！》投放力度較大，公司銷售費用增長，運營成本增加。

遊戲公司在運營產品往往依賴於購買流量來吸引用戶，其收入水平很大程度上取決於投入的推廣力度。

今年以來，冰川網絡買量成本有所提升，再加上由於推廣費用通常先行確認，而相應的收益則在之後確認，這種時間差導致了公司業績在不同季度間出現較大波動。

目前，冰川網絡主推的三款遊戲《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》均採用副玩法買量的策略，已經面臨增長乏力的問題。

冰川網絡已在急切推進新遊戲的開發。9月27日，冰川網絡公告，公司擬與關聯方成都開心加簽署協議，由成都開心加根據公司要求完成定製開發移動網絡遊戲《三國塔防》的設計、製作、開發工作，並提供相關技術支持服務。公司需向成都開心加支付定製開發費用200萬元。

此外，除了主營業務影響業績外，冰川網絡也在公告中提到，理財也對公司利潤產生一定影響。截至2024年9月30日，報告期內公司非經常性損益金額約爲3100萬元，主要爲政府補貼及存款理財收益。

實際上，冰川網絡一直是理財產品購買大戶。2024年半年報顯示，公司合計委託理財發生額就有20.8億元。

在6月12日，公司公告已經使用閒置自有資金購買了JPMorgan Asset Management發行的摩根大通美元貨幣基金，金額爲1000萬美元，準備用於進行現金管理。

在前三季度業績預告披露當天，冰川網絡也宣佈，公司擬以2000萬元參投嘉興雋宇，間接投資卓馭科技，通過股權投資爲合夥人獲取長期的投資回報。

從行業整體來看，招商證券最新研報表示，今年A股遊戲市場表現疲軟的一個重要原因是新遊戲上線較少。然而，隨着四季度A股遊戲公司新遊戲的陸續上線，預計其業績環比有望出現反轉。

此外，遊戲板塊中的許多公司已處於估值的安全邊際，且部分公司已轉變爲高股息公司。吉比特、三七互娛等今年的股息率有望達到4%以上，且估值均在17倍左右，一旦市場認可其高股息屬性，遊戲板塊有望迎來價值重估。