避險！海外投資者 瘋狂囤美元

美元指數今年來走勢

隨着市場波動加劇，海外投資者正忙着大賣手中持股與債券，轉而囤積美元進行避險。根據美國資本流動報告顯示，美元現金部位已逼近歷史高點。

德意志銀行研究的最新資料顯示，3月美國短期資本淨流入3,012.8億美元，接近2018年6月的3,587.4億美元歷史高峰；今年4月淨流入則降至2,507.9億美元。

德意志銀行外匯策略師薩拉維洛思（George Saravelos）指出，由於美元現金是少數幾個可提供回報率的金融資產之一，這也使得美元成爲全球停滯性通膨的重要避險工具。

全球央行爲遏制處在數十年高點的通膨，相繼調高利率作法，已經導致股、債、加密貨幣與商品市場陷入動盪不安。標準普爾500指數上週跌入熊市，在同時美元卻晉升成爲全球避險天堂。

衡量美元兌一籃子16種貨幣的美元指數一個月來已經上漲2.4％。儘管上週受到聯準會一舉調高利率3碼後，美元漲高拉回，然而累計過去一年美元指數仍強漲13.6％。

瑞士法郎與日本日圓傳統上也被視爲在金融市場受壓下的避險貨幣。不過日本央行迄今針對貨幣政策依然堅持鴿派立場，並持續將基準利率維持在零左右的舉動，已大幅侵蝕日圓做爲避險貨幣的吸引力。

雖然部分資產經理人認爲，美元目前所處水位似乎已有高估之嫌。不過他們也承認到目前爲止沒有看到更多其他選擇。即使美國經濟衰退風險已在攀升，但這些經理人多同意，聯準會的超鷹貨幣政策與資金從高風險資產撤離，維持美元匯率在數十年高點不墜。

不過路博邁全球外匯管理部門負責人藍西歐尼（Ugo Lancioni）指出，美元在長期終究將會走貶。他說一旦全球經濟成長憂慮消退，以及俄烏戰爭等地緣政治緊張降溫，預料美元就會開始反轉走低。