北交所開市三週年：總市值近6800億，北證50指數本輪行情大漲124%

本文來源：時代週報 作者：藍麗琦

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11月15日，我國資本市場“最年輕”的證券交易所——北京證券交易所（以下簡稱“北交所”），迎來開市三週年。

從無到有，再到如今滬、深、北三大證券交易所“三足鼎立”，北交所取得階段性成就。北交所官網數據，截至11月15日，北交所上市企業已經達到257家，總市值6787.79億元。據北交所方面提供的數據，上市企業中超八成爲中小企業，近九成爲民營企業，合格投資者超760萬戶。

2022年11月21日，北證50成份指數作爲北交所首隻寬基指數，正式上線實時行情。而在今年9月末至今的本輪行情中，北證50成了A股最“亮眼”的存在。從9月23日收盤至11月15日收盤，北證50從599.76點上漲到1344.33點，區間漲幅達到驚人的124.14%。

從誕生之初，北交所就肩負着服務好創新型中小企業的使命。彼時證監會指出，北交所始終堅守服務創新型中小企業的市場定位，尊重創新型中小企業發展規律和成長階段，提升制度包容性和精準性；同時，北交所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通，發揮好轉板上市功能。

回望過去三年，北交所不斷完善資本市場體系建設。如何總結過去的經驗，在吸引更多市場目光後繼續出發，將是北交所接下來的命題。

北交所上市公司累計發行融資超540億元

2021年11月15日，北交所正式開市，81家公司爲首批上市公司，其中71家由新三板精選層平移上市，有10家爲首次公開發行的企業，同時證監會批准8只北交所主題公募基金運作。

彼時證監會指出，建立北交所將按照分步實施、循序漸進的原則，嚴格遵循證券法，總體平移“新三板”精選層各項基礎制度，北交所上市企業由“新三板”創新層連續掛牌滿12個月的企業產生，維持“新三板”基礎層、創新層與北交所的遞進層次。

根據北交所方面提供的數據，開市三年來，北交所上市公司公開發行市盈率中位數17倍，形成較爲穩定的估值中樞；累計發行融資超540億元，平均每家2億元，規模不大但惠及面廣，總體符合中小企業發展特點和資金需求，也進一步促進各類資金貫徹“普惠金融”理念，讓有限的社會資源惠及更多的中小企業。

在北交所上市的企業，上市首日不設漲跌幅限制，上市次日起漲跌幅限制爲30%。30%的最大跌漲幅設置，爲境內資本市場中幅度最高。

在設置最高30%跌漲幅的同時，北交所也設置了較高投資門檻，其個人投資者開戶條件爲，開通前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元，且參與證券交易需在兩年（24個月）以上。

2021年9月3日，在北交所正式開市前，證監會曾召開新聞發佈會。時任全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司黨委書記、董事長徐明曾對此進行解釋。

“從融資端看，北交所主要服務創新型中小企業，有些企業在具備較強創新能力和較大發展潛力的同時，也具有業績波動大、經營風險較高等特點，容易受到外部環境衝擊；從投資端看，北交所以合格投資者爲主，投資偏好和行爲特徵與一般散戶存在較大差異，交易相對低頻理性，持股期限相對較長，更加關注企業成長帶來的中長期收益。”徐明說道。

無法達到開戶門檻的個人投資者，也可以投資北交所的主題基金，以此來參與北交所的證券市場。

據Wind數據，“北交所”及“北證”相關的基金產品共30只（份額合併統計），截至2024年11月14日收盤淨值結算後，僅有1只基金成立來益告負，其餘29只北交所相關基金均斬獲正收益，尤其今年年內成立的相關基金收益更爲出色。

在市場不斷變化之時，北交所也不斷推陳出新，完善資本市場制度。

在北交所開市運營1年9個月後，2023年8月31日，證監會發布《關於高質量建設北京證券交易所的意見》（簡稱爲“深改19條”），改革發行底價、優化“掛牌滿 12 個月”執行標準、修訂轉板指引、債券市場開市等，多項改革舉措相繼落地。其中，還提到兩個主要目標。

其一，爭取經過3到5年的努力，北交所市場規模、效率、功能、活躍度、穩定性等均有顯著提升；其二，再用5到10年時間，將北交所打造成，以成熟投資者爲主體、基礎制度完備、品種體系豐富、服務功能充分發揮、市場監管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所，帶動新三板成爲創新型中小企業蓬勃發展的孵化地、示範地、集聚地。

從600點到1400點，北證50的逆襲之路

北交所開市一年後，2022年11月21日，北證50成份指數正式上線實時行情。這是北交所首隻寬基指數，按照市值規模和流動性選取排名靠前的50只證券編制而成。往後，北證50也成爲投資者瞭解北交所整體市場情況的重要指標，類似於上交所的上證50、以及深交所的深證50。

北證50今年以來走勢圖。截圖來源：Wind

實時行情正式上線首日，北證50報收1028.72點，日漲幅2.55%。經過一年時間的市場驗證後，2023年11月27日，北證50來到1101.79點，日漲幅11.41%；單日成交額達到303.27億元，爲北證50上線以來截至當日最高峰值。2023年末，北證50出現回調。

2024年上半年行情持續震盪。自今年4月至本輪行情出現之前，北證50日均成交額多數在50億元以內。直至本輪行情出現，北證50一掃“陰霾”，急速攀升。截至9月23日收盤時，北證50還僅有599.76點。僅6個交易日，北證50就重新站上1000點。截至10月8日收盤，北證50報收1098.43點。

往後，北證50一路猛衝。11月6日當天，北證50更是創下單日617.41億元成交額的紀錄，爲去年11月27日單日成交額303.27億元的兩倍多。次日，截至11月7日收盤，北證50收報1408.9點，爲指數正式上線以來的最高收盤點。

新秀突起，資本市場的目光都聚焦在這個年輕的證券交易所。

“北交所上市公司很多是新上市，流通盤不是很大，客觀上給股票上漲創造了機會”，11月15日，工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林向時代週報記者表示，北交所還屬於市場成立初期，很多上市公司還在成長期，隨着時間推移，成長期的企業經營會日趨穩健，逐步被市場認可是正常現象。

在市場情緒高漲之餘，亦有券商和業內人士提醒投資風險。11月15日，東吳證券在發佈的北交所專題報告中提到，多項重磅政策同時推出，帶動市場交投情緒高漲，北交所估值水平顯著提高，北證 50 指數PE（TTM）/PB（LF）分別爲 59.45x/4.90x，歷史分位均來到99%的高位水平，警惕追高可能帶來的震盪風險。

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