《半導體》聯發科天璣9400亮相 外資：趕超蘋果iOS待觀察

美系外資表示，聯發科於10月9日在深圳舉辦了天璣9400的發表會，這對中國AI智慧型手機市場來說是一個重要的里程碑。然而，儘管展示了許多具中國特色的應用，仍未見到足以吸引大衆的「殺手級」應用，這引發了對中國Android智慧型手機能否追趕蘋果iOS 18人工智慧用戶體驗的擔憂。在中國市場上，要實現不同智慧型手機平臺間的大型語言模型整合並不容易，而這個挑戰正在成爲中國國內市場的障礙。相比之下，在中國以外的市場，由於Google的Gemini nano LLM技術加持，外資認爲Android手機仍可能保持較高需求。

美系外資進一步指出，生態系統的成熟仍需時間。相比於硬體的進步，聯發科展示的邊緣AI應用相對平庸，許多應用仍存在缺陷，有些甚至顯得未臻成熟。例如，基於Sora LLM的文字生成影片功能，需時接近一分鐘才能完成。針對基於Qwen 2 LLM的第三方智能應用，外資調查顯示，開發者可能需要一個季度的時間才能將應用整合到聯發科的平臺中，這將限制應用的擴展速度。此外，目前的邊緣AI應用似乎無法同時運行多個任務，必須按序執行，這與蘋果智能系統的成熟度相比仍有差距。

然而，美系外資指出，今年中國智慧型手機消費者對聯發科的支持度顯著提升，同時在優化方面也有更多進展。Vivo將於10月14日推出X200系列，首發採用天璣9400晶片。去年，Vivo由於較晚採用天璣9300，遭OPPO搶佔了市場份額。至於OPPO，這次將於10月24日推出Find X8系列。此外，Redmi也宣佈未來產品將採用天璣9400。外資預計，天璣9400的產品生命週期出貨量將達到約1200萬至1300萬部，平均售價約在140至150美元之間。

展望未來，美系外資表示，聯發科第三季度的營收增長了3.5%，高於預期的1.9%。由於中國智慧型手機客戶急單效應，聯發科第四季度的營收可能僅會輕微下滑。然而，這主要是因爲庫存補充，而非AI智慧型手機的更換潮所致。目前，外資仍維持聯發科的「加碼」評等，目標價爲1588元。