《半導體》Arm與高通訴訟風暴延燒 外資：聯發科恐成潛在受益者

美系外資指出，近日有不少投資者對於Arm與高通之間訴訟可能帶來的影響提出疑問。這起爭端源於有報導稱Arm取消了高通的架構授權協議。高通指控Arm存在反競爭行爲，而Arm則向高通發出60天的通知，要求其遵守相關要求，否則將終止Arm的架構授權。如果該問題未能解決，Arm可能要求高通停止銷售多款產品，包括用於客戶PC的Snapdragon X Elite處理器，該處理器內包含了由Nuvia（現屬於高通）開發的處理器核心。

根據美系外資觀點來看，如果上述報導屬實，這似乎是Arm在推動高通在法庭開庭或開庭前達成和解（距離法庭開庭約60天，即12月16日）。目前，Arm和高通之間有數據通訊系統（CSS）移動設備的交易持續進行中，這些交易簡單來說就是Arm和高通之間有關數據通訊系統的移動設備方面的合作或商業協議，這些協議可能涉及設備的設計、授權或技術轉讓。由於這些交易可能改變移動計算領域的價值分配，因此受到關注。此外，這個時間點也正好趕在高通在WoA（Windows on Arm）中的排他性即將結束之際。我們認爲最終的結果可能會達成某種和解，雙方或許會妥協，高通可能不需要補繳版稅，但會與Arm達成新的授權協議。聯發科在這件事上是潛在的贏家，如果這場爭端拖延下去，聯發科將是下一個自然的接班人，並且可能已準備好在AI PC領域中有所作爲。

美系外資進一步表示，雖然目前還不確定最終會如何解決，但其基本預期是雙方能夠達成協議，避免對收入造成重大沖擊。

至於對聯發科的影響，美系外資表示，目前的情況並未假設聯發科因此次爭端在智慧型手機或AI PC晶片市場中獲得額外的市場份額。然而，如果高通需要像聯發科一樣向Arm支付較高版稅，這可能會使雙方站在更公平的競爭位置。聯發科將於今日舉辦法說會，屆時可能會談論此議題。另外，也可望聚焦於下列幾個問題：1）中國AI智慧型手機的換機週期；2）考慮到臺積電(2330)代工價格上漲後的毛利率走勢；3）AI PC晶片項目進展；4）ASIC（客製化晶片）項目的生產收入貢獻時間點。