澳媒：華爾街歷史性牛市根基不穩

參考消息網7月12日報道 澳大利亞《布里斯班時報》網站7月8日刊登題爲《華爾街創紀錄的牛市根基不穩》的文章，作者是斯蒂芬·巴索洛繆斯，內容編譯如下：

美國最新的失業和薪資數據表明，美國經濟有所放緩，然而美國股市卻再創新高。這兩種事態發展能夠調和嗎？

是的，失業率上升和經濟增長放緩爲美國聯邦儲備委員會在今年晚些時候開始降息提供了理由，而對於一直堅信美聯儲會降息的市場來說，別人認爲的壞消息其實是好消息。

即使第一季度通脹數據意外上揚，人們對降息次數的預期從年初的六次甚至七次減少到兩次，投資者仍保持着美聯儲會降息這一信念，不斷推動股市走高。現在衍生品市場的定價顯示，市場認爲9月份美聯儲降息的可能性超過75%。

市場對利率的癡迷已經壓倒了對美國政局的短暫關注，上週拜登在總統大選辯論中表現糟糕，導致美債收益率大幅上漲，但在最新的數據公佈後，這一漲勢有所消退。

儘管民主黨內部爆發了是否應當撤換拜登總統候選人的熱議，但債券市場對特朗普捲土重來的一時焦慮似乎已經過去。至少就目前而言，政治因素在經濟數據面前相形見絀。

就業報告顯示，美國的失業率上升至4.1%，這是該數據自2021年11月以來首次超過4%。一年前美國的失業率還是3.6%，去年初的時候失業率甚至降至3.4%的低點。工資增長也在放緩。

上週公佈的數據以及近期美國製造業和服務業表現出的收縮跡象爲降息提供了更多理由，因爲這些指標顯示美國經濟正在失去動力。這對股市來說通常不是什麼好事情。然而，這並不是一個傳統的股票市場。

美國股市高度集中，主要由大型科技股主導，尤其是那些爲人工智能提供半導體的科技公司的股票。十大科技股目前佔標準普爾500指數的近35%。

“美股七傑”這個稱呼有點用詞不當，因爲其中兩家——特斯拉和蘋果——表現落後於其他五家，但它們的表現與市場其他股票仍形成了鮮明的對比。

紐約“FANG”指數包含英偉達、微軟、谷歌母公司“字母表”公司、臉書母公司元宇宙、特斯拉、亞馬遜和蘋果等公司，今年以來該指數上漲了39%，較去年同期上漲了逾57%。

相比之下，標準普爾500指數今年以來僅上漲了不到17%，較去年同期上漲了28.4%。這凸顯了大型科技股在多大程度上扭曲了人們對大盤表現的看法。

更能說明問題的是羅素2000小盤股指數，該指數今年以來的漲幅還不到1%，過去12個月的漲幅僅爲10%——這與美國經濟放緩、美國小型企業處境艱難的趨勢更加一致。

到目前爲止，今年對美國股市來說是行情非常、非常好的一年，至少對目前主導股市表現的少數大型科技公司來說是如此。

隨着大選臨近，這種情況是否會持續下去仍是個未知數，儘管大型科技公司及其投資者不太可能被特朗普的任何激進政策所嚇倒，因爲這些政策有利於大公司和富人的利益。