AI芯片獨角獸申請IPO！兩年淨虧21億
芯東西（公衆號：aichip001）作者 ZeR0編輯 漠影
芯東西10月1日報道，AI芯片創企Cerebras Systems已提交IPO招股書，計劃在納斯達克以股票代碼“CBRS”進行交易。
Cerebras Systems成立於2016年4月，總部位於美國加州，設計用於AI訓練和推理的芯片，以世界最大芯片晶圓級芯片（WSE）而聞名。
▲WSE-3芯片與英偉達H100尺寸對比（圖片僅供說明，比例爲近似值）
▲Cerebras今年4月發文比較Cerebras CS-3與英偉達B200
其2022年~2023年合計收入1億美元，淨虧損3億美元（約合人民幣21億元）；2024年上半年同比漲近1500%至1.364億美元，淨虧損6661萬美元。
根據IPO文件，Cerebras解決了計算機行業75年曆史上一直存在的一個問題：製造全硅晶圓大小的芯片。其迄今最大芯片WSE-3是領先的H100 GPU的57倍，核心數量是H100的52倍（90萬個核心），片上內存是H100的880倍（44GB），內存帶寬是H100的7000倍（21PB/s）。
▲白線顯示了業界最大處理器芯片的摩爾定律趨勢，橙線顯示了Cerebras晶圓級技術創造的新軌跡
除了銷售芯片外，Cerebras還提供雲服務，這些服務依賴於計算集羣。其AI超級計算機可將計算資源彈性擴展至256EFLOPS。在Cerebras上訓練GPT-3大小的模型所需的代碼行數比在GPU集羣上少97%，大大加快開發速度。
截至2024年6月，其現金及現金等價物爲9093萬美元，總資產爲6.23億美元。
Cerebras於2019年開始出貨其芯片，已累計融資逾7億美元，估值約爲42億到50億美元。
根據Cerebras官網，OpenAI聯合創始人兼CEO Sam Altman、聯合創始人兼總裁Greg Brockman，Sun Microsystems聯合創始人Andy Bechtolsheim，Quora聯合創始人兼CEO Adam D’Angelo，均是其投資人。
此次IPO，Cerebras擬籌集7.5億~10億美元，估值高達80億美元。
一、兩年半淨虧3.7億美元，今年上半年收入飆漲近1500%
晶圓級引擎的巨大規模爲AI提供了四大技術優勢：1）大規模、緊密耦合的計算；2）快速、高效的互連；3）超大片上內存和內存帶寬；4）稀疏性的本地硬件加速。
▲Cerebras晶圓級集成與傳統GPU集羣集成的比較
Cerebras的收入正快速增長。從2022年到2023年，其銷售額增長了兩倍多，達到7874萬美元，主要得益於硬件收入的增加。它的勢頭一直持續，今年上半年獲得1.364億美元收入，比2023年上半年銷售額866萬美元增長1475%。
▲2022年~2024年上半年Cerebras營收、淨利潤、研發支出變化（單位：萬美元，芯東西製圖）
但它尚未實現盈利。根據IPO文件，其2022年淨虧損爲1.777億美元，2023年淨虧損爲1.272億美元，同比減少28%；2023年上半年、2024年上半年淨虧損分別爲7782萬美元、6661萬美元。
截至2023年12月31日，該公司累計虧損截至2023年年底達到6.616億美元，截至今年6月30日達到7.282億美元。
Cerebras在IPO文件中寫道，這些成本由大量投資所致。今年其運營費用有所增加，部分原因是支持收入增長的人事成本較高。
從去年上半年到今年上半年，Cerebras的毛利率從50.5%下降到41.1%，主要原因是硬件收入和服務及其他收入組合的變化，今年上半年Cerebras爲了換取大量固定價格採購訂單，向G42出售的硬件提供了更大的價格折扣，這降低了總毛利率。
截至今年9月26日，Cerebras擁有401名員工，其中252名在美國。
據彭博情報研究的市場預估，預計2024年AI訓練基礎設施的TAM爲720億美元，到2027年將增至1920億美元，複合年增長率爲39%；AI推理的TAM在2024年爲430億美元，預計以63%的複合年增長率增長至2027年的1860億美元。
二、阿聯酋AI公司G42爲最大客戶
Cerebras有3種商業模式：
1、本地部署，即出售AI超級計算機；
2、基於雲計算的服務，通過雲產品和其合作伙伴阿聯酋AI公司G42旗下的Condor Galaxy Cloud銷售Cerebras解決方案；
3、Cerebras推理雲，通過專用推理雲提供實時推理解決方案。
IPO文件顯示，與領先的GPU架構相比，Cerebras解決方案需要的基礎設施更少、使用更簡單、功耗更低。它可以加快開發速度，並消除使用數千個GPU時所需的複雜分佈式計算工作。
目前Cerebras的大客戶很集中，絕大部分收入來自一個客戶——阿聯酋AI公司G42。
其2023年上半年收入的87%、今年上半年收入的83%均來自G42。今年上半年，G42分別佔Cerebras硬件收入的97%（1.013億美元）以及服務和其他收入的56%（1780萬美元）。
G42是Cerebras的合作伙伴、客戶和投資者。因此Cerebras對G42存在高度依賴。Cerebras已從G42收到大量預付款，用於AI系統。
根據IPO文件，在訓練方面，與同一代領先的8路GPU系統相比，Cerebras的許多客戶都實現了快10倍以上的訓練解決方案，並訓出先進模型；在推理方面，根據領先的開源模型基準測試，Cerebras提供的輸出生成速度比頂級CSP的基於GPU的解決方案快10倍以上。
G42使用Cerebras技術將130億參數的阿拉伯語語言模型的收斂時間從GPU集羣上的68天縮短到僅4天，將訓練速度提高17倍，同時還實現了更高的模型質量。
迄今Cerebras向G42出售的所有系統或G42已下達採購訂單的所有系統都已部署或預計將部署在美國，而美國不需要BIS的出口許可證。
截至2023年12月31日，佔應收賬款總額10%或以上的客戶有4家（包括G42），分別佔Cerebras應收賬款餘額的43%、22%、15%、15%。
截至2024年6月30日，兩家客戶分別佔Cerebras應收賬款餘額的68%和16%。這種客戶集中度增加了其經營業績季度波動的風險。
三、OpenAI CEO、總裁均參投
Cerebras本次發行前股權分佈如下：
唯一擁有5%或以上股份的人是Cerebras CEO Andrew D.Feldman。
Cerebras的最大外部投資者是風險投資公司Foundation Capital，其次是Benchmark和Eclipse Ventures，Alpha Wave、Coatue和Altimeter也各自擁有至少5%的股份。
G42已承諾在明年4月前購買3.35億美元的Cerebras股票，這將使其持股比例超過5%。
其他投資者還包括OpenAI聯合創始人兼CEO Sam Altman、OpenAI聯合創始人兼總裁Greg Brockman、Sun Microsystems聯合創始人Andy Bechtolsheim、Quora聯合創始人兼CEO Adam D’Angelo等。
▲Cerebras Systems首席執行官Andrew Feldman（左）和首席技術官Gary Lauterbach（右）
2023年Cerebras高管及董事的薪酬如下：
結語：Cerebras上市將成爲檢驗AI需求的試金石
生成式AI熱潮令背後的半導體公司受益，AI計算巨頭英偉達今年市值翻番。英偉達已佔據約90%的AI芯片市場。今年8月，英偉達財報顯示，其季度收入同比翻倍增長，利潤也增長近3倍。不過英偉達的股價自6月份的高點以來已下跌約11%。
而Cerebras的上市，可能會成爲進一步檢驗AI需求的試金石。
Cerebras是一家雄心勃勃、想要與英偉達一較高下的芯片公司。在8月的新聞發佈會上，當被問到Cerebras能從行業領導者手中奪走多少市場份額時，其聯合創始人兼CEO Andrew Feldman迅速回答說：“全部。”然後他修改了答案：“足以讓他們生氣。”
Cerebras將成爲生成式AI熱潮興起後首批上市的AI芯片公司之一。此前數據中心連接芯片公司Astera Labs已在今年上市。在國內，上海AI芯片公司燧原科技、壁仞科技均已輔導備案（參見《國產AI芯片獨角獸，啓動IPO》、《國產GPU獨角獸啓動IPO！》）。