A股機器人板塊創逾9年新高，熱炒背後該冷思考些什麼？

11月以來，機器人概念是兩市最火題材，產業趨勢預期下，資金圍繞概念股熱力炒作。Wind機器人指數四季度累計漲幅約30.25%，12月以來的四個交易日累計上漲8.04%。

12月5日，機器人指數在四連陽下高舉高打，收盤漲2.21%，報7554.26點，創下2015年7月以來最高點。埃夫特-U（688165.SH）連續“20cm”漲停，創上市以來新高；機器人（300024.SZ）12月已漲逾12%；五洲新春（603667.SH）五連板；春興精工（002547.SZ）全天振幅約15%，下午強勢封板。

第一財經記者梳理髮現，資金主要圍繞機器人產業的核心精密零部件進行炒作，如絲槓、傳感器、減速器等等。有上市公司明確表示相關產品正在研發或者處於客戶驗收測試狀態，也有工業機器人企業股價大漲之際強調並未涉足人形機器人。

資金熱炒機器人產業趨勢

機器人概念中，尤以人形機器人板塊最爲活躍。在特斯拉等大廠引領、軟硬件技術迭代、相關政策支持的三重催化下，人形機器人產業發展趨勢，成爲近期資金炒作的重點方向。

個股方面，埃夫特領漲板塊，四季度漲幅高達218.9%；拓斯達（300607.SZ）、三豐智能（300276.SZ）、東方精工（002611.SZ）、巨輪智能（002031.SZ）、機器人、愛仕達（002403.SZ）、巨能股份（002403.SZ）等股均受到資金熱捧，股價反覆活躍。

機器人概念行情演繹至今，市場主要是藉着各類產業消息，熱炒以小盤股爲主的概念股，主要炒作方向是機器人產業鏈的精密零部件，如絲槓、減速器、傳感器、靈巧手環節等等，價值量越是高的，相關概念越容易得到資金青睞。

絲槓是人形機器人中旋轉運動轉直線運動的核心部件，根據研報，人形機器人14個絲槓價值量超12萬元，在人形機器人產業鏈中價值量佔比最高。其中，滾柱絲槓承載能力大、傳動精度高，因而對材料、設計、製造等環節的要求更高，國內市場仍以進口爲主，國產化率較低。

隨着人形機器人行業的不斷髮展，產業鏈核心部件迎來了前所未有的發展機遇。但無論是產能釋放，還是業績兌現，上市公司的人形機器人業務仍是“盲盒”。第一財經記者梳理公告發現，若干家機器人概念股提示相關產品已經處在送樣或測試階段，或點燃資金炒作“產品量產”預期；也有的公司表示尚未涉足人形機器人業務。

以雙林股份（300100.SZ）爲例，公司5日回覆投資者“已研製出行星滾柱絲槓產品樣品，正處於客戶驗證階段”，該消息直接刺激股價“20cm”漲停。雙林股份在10月的機構調研中表示，公司已有的滾柱絲槓產品主要應用於汽車軸承領域，

雙林股份表示，由於汽車座椅水平驅動器（簡稱“HDM”）與人形機器人行星滾柱絲槓產品在技術開發方面的同源性，以及在螺紋、齒輪加工等生產工藝的相通性，公司決定進軍人形機器人行星滾柱絲槓領域，打造新的業績增長曲線。目前，滾柱絲槓產品已研發出樣品，試製產線也在建設之中，由於尚未獲得客戶定點，該產品報告期內尚未實現營業收入。

五連板的五洲新春（603667.SH）同樣從事汽車軸承業務，已經具備相關絲槓產品組件及零部件。五洲新春表示，公司在微型滾珠絲槓方面樣品開發成功，應用於靈巧手及精密滑臺、軍工等領域，目前，靈巧手方面尚未批量供貨，在非機器人領域已有小批量訂單。

近日，機器人回覆投資者稱：“公司主要爲特斯拉提供部分移動機器人產品及汽車裝配自動化產線相關的系統性解決方案。目前未與特斯拉開展人形機器人領域的相關合作。”

埃夫特的公告表示，公司目前生產經營情況一切正常，未發生重大變化。根據互動易平臺，埃夫特的人形機器人樣機目前仍在研發中，預計2025年上半年會發布相關樣機。公司的靈巧手項目在進行相關部件測試中。

產業趨勢複製新能源汽車？

機器人的應用前景是巨大的，根據TrendForce集邦諮詢最新研究，在2025年各機器人大廠逐步實現量產的前提下，預計2027年全球人形機器人市場產值有望超越20億美元，2024年~2027年的市場規模年複合成長率（CGAR）將達154%。在市場應用方面，2025年工廠、物流等工業領域將是人形機器人的主要應用場景。

日前，有賣方分析稱，機器人產業端量產節奏開始逐步兌現，不要低估產業趨勢的威力，類似2019年新能源車的行情已悄然拉開序幕，本輪行情的核心標的值得高度重視。華泰證券研報認爲，人形機器人屬於螺旋式前進的賽道，大方向正確，波動是正常現象。投資節奏上，隨着量產開啓，機器人的量價預期更清晰、硬件方案仍有變化且格局未收斂，有望涌現更多新國產供應商。

從人形機器人的產業趨勢來看，特斯拉是機器人產業全球的領頭羊，日前，特斯拉機器人官方賬號發佈新動態，放出的視頻展示了Optimus（擎天柱）機器人的最新進展，Optimus展現穩定接住網球的能力，這是繼上樓梯、搬重物、人機交互等動作後，解鎖的又一高難度的動態動作，反映機器人靈巧手/輕量化/運控能力再上一臺階，自由度比上一代增加了一倍。上述消息發佈於11月28日，次日A股機器人指數大漲4.6%，11月29日~12月5日的5個交易日累計上漲13%，創下2015年7月以來最高點。

實際上，除了被熱炒的人形機器人以外，工業機器人發展節奏更清晰。埃夫特在機構調研中提及，國產品牌工業機器人的國內市場佔有率從2019年的31%，迅速提升到2023年的45%，2024年上半年，國產機器人品牌國內市場佔有率已經突破50%，訂單往國產機器人頭部企業聚集的效應明顯。從目前的市場情況看，工業機器人行業的競爭還在持續，行業洗牌仍在進行中。在目前的市場競爭格局下，行業龍頭企業將能體現出產品優勢、技術優勢、市場優勢、長期服務能力優勢等。

“談機器人產業，實際就是在談論工業製造，比如高端數控機牀，作爲‘工業母機’，對於製造精密零部件的影響舉足輕重。當前看人形機器人產業仍處在早期孕育階段，上市公司是否具備同類型技術積澱、產品研發能力，以及原有業務能否提供較好的現金流支撐新業務發展，甚至相關國產高端數控機牀等核心製造設備的研發和出貨進展，是我們觀察產業與公司發展的重點方向。”某TMT行業分析師對記者說。