A股大幅震盪，財政部公佈四項增量政策丨一週熱點回顧
民營經濟促進法草案徵求意見
10月10日，司法部、國家發展改革委在門戶網站公佈《中華人民共和國民營經濟促進法（草案徵求意見稿）》（下稱草案），向社會公開徵求意見。
草案從公平競爭、投資融資、科技創新、規範經營、服務保障、權益保護、法律責任等方面作出規定，更好發揮法治固根本、穩預期、利長遠的保障作用，穩定市場預期、提振發展信心，營造有利於包括民營經濟在內的各種所有制經濟共同發展的法治環境和社會氛圍。
草案明確，民營經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分，是推進中國式現代化的生力軍，是高質量發展的重要基礎，是推動我國全面建成社會主義現代化強國、實現中華民族偉大復興的重要力量。
根據草案，國家實行全國統一的市場準入負面清單制度。市場準入負面清單以外的領域，包括民營經濟組織在內的各類經濟組織可以依法平等進入。
草案明確，實施限制人身自由和查封、扣押、凍結涉案財物等強制措施，應當嚴格依照法定權限、條件和程序進行。禁止利用行政或者刑事手段違法干預經濟糾紛。細化辦案程序，規範異地執法行爲。
【點評】社會各界普遍希望通過立法解決民營經濟發展中面臨的問題。作爲我國第一部專門關於民營經濟發展的基礎性法律，民營經濟促進法有望進一步優化穩定、公平、透明、可預期的民營經濟發展環境。從草案可以看到，堅持“兩個毫不動搖”，促進民營經濟持續、健康、高質量發展，是黨和國家一以貫之並將長期堅持的大政方針。這將讓廣大民營企業和企業家吃下“定心丸”，激發民營經濟內生動力和創新活力。業內人士建議，民營經濟促進法重在落實，應當建立長效工作機制，促進民營經濟發展。
央行財政部就國債買賣建立聯合工作組
10月9日，央行公告稱，中國人民銀行、財政部建立聯合工作組，並於近日召開工作組首次正式會議，確立了聯合工作組運行機制。
會議認爲，央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，兩部門將統籌發展和安全，繼續加強政策協同，不斷優化相關制度安排，在規範中維護債券市場平穩發展，爲央行國債買賣操作提供適宜的市場環境。
中國人民銀行8月首次發佈國債買賣業務公告，當月淨買入債券面值爲1000億元。9月淨買入債券面值爲2000億元。
中國人民銀行行長潘功勝9月24日在國新辦新聞發佈會上表示，中國人民銀行已將國債買賣納入貨幣政策工具箱，正在會同財政部，共同研究優化國債發行節奏、期限結構、託管制度等。
【點評】綜合市場分析來看，聯合工作組的建立可視爲貨幣政策和財政政策協同機制的建立，兩者的協同性將在未來明顯提升，宏觀政策一致性將帶來政策效果的共振。從大的趨勢上看，未來央行在二級市場買賣國債的力度必然會逐步加大，最終將成爲投放長期流動性的主要工具，並與其他工具合理搭配，共同維護短期、中期、長期流動性的合理充裕。
首期5000億，央行支持股市新工具落地
10月10日，我國首項支持資本市場的貨幣政策工具落地。
中國人民銀行當日發佈公告稱，即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報“證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）”。首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。
9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發佈會上宣佈創設新工具——證券、基金、保險公司互換便利，並明確表示這項工具所獲取的資金只能用於投資股票市場。
據介紹，該工具支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產爲抵押，從中國人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。
也就是說，通過互換便利操作，證券、基金、保險公司可以將手裡流動性較差的資產替換爲國債、央票，便於在市場上回購或賣出融資，這相當於直接從中國人民銀行獲得了流動性支持。
【點評】分析認爲，國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，具有更高的信用等級和流動性。在互換便利工具支持下，市場機構獲取資金的能力將進一步提高，通過對股票進行增持，更好地發揮穩定資本市場的作用。不過，實際操作中仍取決於非銀機構融資成本、互換便利費率成本、對股市未來走勢的預期等綜合因素。
A股節後震盪一週
節後首周，A股整體高開低走，波動劇烈。滬指累計下跌3.56%，深證成指累計下跌4.45%，創業板指累計下跌3.41%。
10月8日，節後首個交易日，A股刷新多個歷史紀錄。滬指罕見以大漲10.13%開盤；創業板指大漲17.25%，創歷史單日最大漲幅；A股全天成交額達34851億元，創下歷史最高紀錄；滬深兩市合計成交額34519.39億元，創歷史新高。
9日起，市場開始大幅調整。11日週五，A股三大指數集體大跌，滬指險守3200點關口，創業板指重挫逾5%。
【點評】本週A股劇烈震盪，在業內人士看來，股票市場正在向合理價值迴歸，顯示出市場對於政策反應的積極態度。短期市場基本進入了高位震盪階段。中期維度來看，財政端是否發力以及實際寬信用效果是決定A股中期反轉的核心。
財政部擬出臺四項逆週期調節財政政策
10月12日，國新辦舉行新聞發佈會，財政部“一正三副”出席發佈會，介紹“加大財政政策逆週期調節力度，推動經濟高質量發展”有關情況。
財政部部長藍佛安表示，財政部在加快落實已確定政策的基礎上，圍繞穩增長、擴內需、化風險，將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措，包括：
較大規模增加債務額度，支持地方化解隱性債務，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務；
發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本；
疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等，支持推動房地產市場止跌回穩；
加大對重點羣體的支持保障力度等。
藍佛安強調，逆週期調節政策絕不僅以上四點，還有其他政策工具正在研究中，比如中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。
【點評】9月24日央行一攬子金融政策出臺後，市場便翹首以盼增量財政政策的出臺。對於這場財政部新聞發佈會，市場也期待已久。本次增量政策中，化債是重點之一。財政部表示將增加債務限額置換地方政府存量隱性債務，這是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施，將極大減輕地方化債壓力。此外，財政部時隔26年重啓發行特別國債爲四大行注資，提升銀行抵禦風險和信貸投放能力。由於增發國債、特別國債或地方債務都需要調整財政預算，而這些都必須經全國人大常委會審議批准，因此，10月下旬的全國人大常委會會議，將成爲觀察政策落地的重要窗口，屆時具體額度部署將有望揭曉。
發改委詳解一攬子增量政策
10月8日，國務院新聞辦召開發佈會。國家發改委主任鄭柵潔介紹，針對當前經濟運行中的新情況新問題，在有效落實存量政策的同時，圍繞加大宏觀政策逆週期調節、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，推動經濟持續回升向好。
鄭柵潔提到，年內將提前下達2025年1000億元“兩重”建設項目清單和1000億元中央預算內投資計劃。規範涉企執法、監管行爲，更多采取包容審慎監管和柔性執法方式，不能違規異地執法和趨利執法，及時對罰沒收入增長異常的地方進行提醒，必要時進行督查。
【點評】這場節後首個工作日的發佈會規格很高，國家發改委一正四副五位主任同臺亮相，這在以前很少見。不過，這場發佈會並沒有超預期的政策發佈，而主要是對各部門措施的彙總和介紹，強調了發改委自身的協調統籌作用。接下來，有關方面應該抓緊落實好穩經濟一攬子增量政策，對已出臺的政策加快實施、確保早落地早見效，對正在研究的政策儘快拿出具體方案，推動經濟持續回升向好。
人工智能成爲今年諾獎贏家
據新華社，瑞典皇家科學院10月8日宣佈，將2024年諾貝爾物理學獎授予美國科學家約翰·霍普菲爾德和英國裔加拿大科學家傑弗裡·欣頓，以表彰他們在使用人工神經網絡的機器學習方面的基礎性發現和發明。
瑞典皇家科學院公報說，今年的兩位諾貝爾物理學獎得主使用物理學工具，爲當今強大的機器學習技術奠定了基礎。約翰·霍普菲爾德創建了一種聯想記憶方法，可以存儲和重構圖像或其他類型的數據模式。傑弗裡·欣頓發明了一種可以自動發現數據中屬性的方法，可用於識別圖片中的特定元素等任務。
9日，諾貝爾化學獎頒給了美國華盛頓大學西雅圖分校的戴維·貝克，以及谷歌旗下“深層思維”公司的德米斯·哈薩比斯和約翰·江珀，以表彰他們破解了蛋白質神奇結構的密碼。其中，哈薩比斯和江珀則通過人工智能模型實現了一個50年的夢想——預測蛋白質的複雜結構。
【點評】人工智能成爲今年諾獎的“大贏家”，三個科學獎項中的兩項均與人工智能相關。這不僅是基礎科學的突破性進步，更顯示出人工智能已成爲推動基礎科學的重要工具。利用人工智能，科學家得以基於此前研究構建新型模型，處理海量數據，推動多領域基礎科學實現新的進展。分析人士認爲，技術與基礎科學的交叉融合未來將成爲常態，而人工智能技術作爲這一融合過程中的核心驅動力之一，將推動科學研究不斷突破傳統框架，實現更加深遠、更加廣泛的創新。
特斯拉發佈首款無人車
當地時間10月10日晚間，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在該公司“We，Robot”發佈會上，展示了一款名爲Cyber cab的雙門自動駕駛出租車（Robotaxi），這也是特斯拉發佈的首款無人駕駛汽車，採用鷗翼門設計，沒有方向盤或踏板。
Cyber cab的運行成本爲每英里20美分，使用感應充電器，不需要任何插頭。它們還將僅依靠攝像頭和人工智能，而不需要其他自動駕駛出租車玩家使用的其他硬件。這可能會大幅降低該公司生產自動駕駛出租車的成本。
馬斯克介紹，這款無人駕駛汽車將於2026年開始生產，售價不超過3萬美元。
本場發佈會上馬斯克遲到現身近1個小時，整個發佈會僅持續了20分鐘，除了Cybercab，馬斯克還展示了無人駕駛廂式車Robovan以及人形機器人Optimus。
【點評】首款自動駕駛出租車的發佈標誌着特斯拉向人工智能驅動的機器人出租車服務邁出了一大步。不過，在發佈會後，特斯拉股價持續下跌，一度大跌逾10%，反映出市場對新品的謹慎態度。有分析認爲，此次發佈會令人失望，因爲缺乏有關FSD/技術、拼車經濟以及CyberCab上市戰略的數據，許多人對特斯拉自動駕駛出租車是否會很快上路持懷疑態度。