A股財報搶眼板塊 接棒輪漲

中國股市2021Q4財報預告

中國相關中小型基金績效

大陸股市各板塊走勢分化，近期陸股投資宜選股不選市，聚焦具有成長性的板塊，投信法人指出，今年來陸股指數表現相對落後，不過細看各類股表現有明顯差距，具有成長性、前景看好的產業，股價漲勢明顯突出。

相對地，A股高估值及成長個股受到壓抑，隨着即將公佈去年第四季財報，預期高成長性以及業績有落底回升等板塊，將成爲陸股的下一波資金焦點。

PGIM保德信中國中小基金經理人張玉佩指出，根據市場預估，第四季財報表現出色的板塊，包括電子、化工、電力設備新能源、機械、醫藥、煤炭等，至於家電、計算機、傳媒、紡服、汽車等板塊則有望繳出業績自谷底翻揚的成績。

隨着時間即將進入年季報密集揭露期，業績成長性將面臨正式的驗證，市場普遍認爲，先前具成長題材的新能源或成長股，較難再複製類似去年的普漲行情，反而是業績趨勢明確，且估值修復至合理水位的個股，將接棒上演股價上漲戲碼。

另一方面，觀察市場情緒已經陸續消化並築底當中，即使部分經濟數據仍顯疲軟，預期指數下行空間不大，當前若出現股價調整，反而宜視爲分批逢低佈局的機會。

今年大陸政策目標追求「穩」，隨着近期面臨經濟下行及企業獲利增速趨緩壓力，預期大陸官方的施政力道將更加積極，貨幣政策進一步寬鬆機率高，有助於激勵股市並提振股價表現，而大陸相對美國寬鬆的貨幣流動性環境，和穩增長預期，是當前支撐市場與信心的重要因素。

羣益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，在利率上升環境下對估值構成壓力，因此企業盈利增長成爲主要投資回報來源，過去實證研究年度漲幅高低與當年淨利潤增速的高低具線性正相關。當前二種增長版塊可以關注：一是困境反轉的爬坑個股，2022年利潤有望修復的交通運輸及旅酒餐飲；二是增長保持30％且降幅不大的智能汽車及零部件。

投資策略上，中國後疫情時代的經濟復甦逐漸趨緩，政府逐漸轉向放寬貨幣政策，有利股市打開上漲空間。未來財政政策施力的重要增加，看好受惠的類股。成長確定性高的科技和消費仍是長期看好的行業。