8月全國乘用車市場整體維穩，馬斯克給予人形機器人量產新指引

華鑫證券近日發佈汽車行業週報：8月全國乘用車市場整體維穩，馬斯克給予人形機器人量產新指引。

以下爲研究報告摘要：

8月全國乘用車市場整體維穩，靜待金九銀十

8月全國乘用車市場整體維穩：9月9日，乘聯會發布8月全國乘用車市場分析。8月全國狹義乘用車零售190.5萬輛，同比-1.0%，環比+10.8%；今年累計零售1,347.2萬輛，同比+1.9%。其中8月常規燃油車零售87萬輛，同比-28%，環比+4%；1-8月常規燃油車零售744萬輛，同比-15%。8月新能源乘用車市場零售102.7萬輛，同比+43.2%，環比+17.0%。1-8月零售601.6萬輛，同比+35.3%。8月國內新能源車零售滲透率53.9%，較去年同期37.3%的滲透率提升16.6pct。

自主品牌國內零售份額持續提升，頭部傳統車企轉型升級表現突出：8月自主品牌零售120萬輛，同比+21%，環比+14%。當月自主品牌國內零售份額爲63.4%，同比+11.4pct；2024年自主品牌累計份額58%，相對於去年同期增加7.8pct。頭部傳統車企轉型升級表現突出，比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車等傳統車企品牌份額提升明顯。

8月出口延續強勢增長特徵：今年總體汽車出口延續去年強勢增長特徵。乘用車廠商統計口徑：8月乘用車出口（含整車與CKD）41.3萬輛，同比+24%，環比+9%；1-8月乘用車累計出口304萬輛，同比+30%。8月新能源車佔出口總量的24%，較同期持平。隨着南美等市場的恢復，8月自主品牌出口達到33.3萬輛，同比+17%，環比+8%；合資與豪華品牌出口8萬輛，環比+20%。

新車密集上市，MONA03表現亮眼

小鵬MONA03表現亮眼，日均訂單2000+：8月27日，小鵬MONA03正式發佈並上市，共有3個版本，售價11.98萬元起。目前MONA03新增訂單日均2000+，截止9月13日新增訂單破萬，表現亮眼。

蔚來樂道L60將於9月19日發佈，售價低於預售價：蔚來樂道L60定位爲純電動中型SUV，車身尺寸爲4828x1930x1616毫米，軸距2950毫米，號稱比特斯拉Model Y更長、更寬、空間更大；將提供555km、730km、1000+km三種不同電池包。L60將於9月19日發佈，售價低於預售價21.99萬元，年內銷量預計2萬輛。

華爲轉移尊界等商標，新車產品週期臨近：華爲近日將持有的十餘枚“尊界”“MAEXTRO”“MASTRO”等文字和圖形商標轉讓至江淮汽車。江淮汽車與華爲合作鴻蒙智行模式，品牌名爲尊界，對標邁巴赫、勞斯萊斯等超豪華品牌車型，定位超高端，定價百萬元級別。首款產品已經進入整車驗證階段，計劃於年底下線，明年第一季度上市

投資機會：隨着以舊換新整車對新能源車補貼的傾斜，新能源汽車銷量快速提升。汽車行業金九銀十來臨有望持續推動國內乘用車消費，疊加車型升級，建議首選關注成功切入中國豪華車新能源車市場的鴻蒙智行系整車廠，相關標的包括：賽力斯、江淮、北汽藍谷等。

馬斯克參加2024ALL IN峰會，Optimus大規模量產成本有望進一步下探

馬斯克於最近參加2024ALL IN峰會，對特斯拉在AI和Optimus佈局進行了相關介紹。

AI在訓練和推理方面均有佈局：Dojo是訓練計算機，推理計算機分佈在特斯拉每一輛車裡。特斯拉目前有Dojo1，預計明年年底Dojo2投入量產，Dojo2可以與現有的一些高端訓練系統（如B200系統）相媲美。第三代可能會在2026年左右推出，未來有可能把它作爲一種服務提供出去。

Optimus預計在5-6年可達到百萬臺量產級別：成本方面，馬斯克表示任何東西只要量產足夠大，成本就會趨近於其物料成本。Optimus是一個類人機器人，它比汽車要小得多、輕得多，所以它的成本在大規模生產時可能不會超過1萬美元。量產節奏方面，每次迭代的週期應該不到兩年，大概五到六年後，年產量可以達到百萬臺。靈巧手方面，下一代的Optimus靈巧手驅動器被移到了前臂，通過像人類手一樣的纜線來操作手指，下一代的手有22個自由度，基本可以執行人類手能做的大部分任務。驅動器從手部後置到前臂，能夠進一步縮小靈巧手的體積。

投資建議：行星滾柱絲槓是人形機器人優質細分賽道，我們認爲輪轂軸承廠商和齒輪廠商在絲槓製造商具備競爭優勢，相關標的包括：雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特。

投資建議

買在無人問津時，看好特斯拉產業鏈左側佈局機會。①白馬標的，拓普集團、新泉股份、旭升集團、愛柯迪；②彈性標的，多利科技、無錫振華、模塑科技；③北交所，開特股份、駿創科技。

推薦標的

我們持續看好汽車行業，維持“推薦”評級：（1）整車：國內40萬元以上市場進入壁壘較高，與華爲有深度合作的鴻蒙智行車企有望逐步佔據一定份額，建議關注賽力斯、江淮汽車、北汽藍谷等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術變遷疊加零部件出海，國產零部件迎來發展黃金期，關注成長性賽道：①內外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②輕量化：關注文燦股份、愛柯迪、旭升集團、嶸泰股份；③智能化：城區NOA集中落地，Robotaxi加速推進，關注中國汽研、中汽股份、華陽集團、伯特利、保隆科技；④人形機器人：特斯拉Optimus量產在即，T鏈轉型機器人的汽車零部件標的機會較大，建議關注三花智控、拓普集團、雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特；⑤北交所：建議關注駿創科技、開特股份、易實精密。

風險提示

汽車產業生產和需求不及預期；智能化進展不及預期；自主品牌崛起不及預期；地緣政治衝突等政策性風險可能導致汽車出口受阻；推薦關注公司業績不達預期。（華鑫證券 林子健 ）

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