21深度｜里程碑時刻！比特幣突破10萬美元

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道2010年5月18日，一位ID爲Laszlo的用戶在比特幣論壇發佈了一個懸賞貼，願意用一萬枚比特幣（總價值30美元）換兩個大號披薩。四天後，5月22日，Laszlo在論壇回覆稱，自己已成功買到了披薩。

當時的他大概率未曾料到，他吃掉的其實是價值約10億美元的“史上最貴”披薩。美東時間12月4日，美國當選總統特朗普提名保守派律師、幣圈“擁躉”Paul Atkins出任美國證券交易委員會（SEC）主席，比特幣應聲突破10萬美元。

這位用1萬枚比特幣買披薩的傳奇人物是美國佛羅里達州程序員Laszlo Hanyecz，他是最早一批接觸比特幣的人，在比特幣剛出現不久後，他就開始挖幣，還設計了用顯卡挖比特幣的軟件。比特幣早期挖幣並不困難，Laszlo Hanyecz很快就攢到了數萬枚比特幣。

沒有人能預知未來，對於吃下的“天價披薩”，Laszlo並沒有過度懊悔，他表示那段時間還挺開心的，畢竟用顯卡就能吃到免費的披薩。在吃完披薩後，Laszlo頻繁使用比特幣支付，前後大約花了十萬枚比特幣，如今價值高達100億美元。

這段傳奇故事正是比特幣崛起的縮影，2010年比特幣價格僅爲0.003美元，如今比特幣價格已經站上10萬美元，較14年前上漲逾3000萬倍。在驚人的漲幅過後，比特幣又將走向何方？

里程碑時刻

從籍籍無名到路人皆知，比特幣價格站上10萬美元，朝着主流資產又邁進了一步。

OKX研究院高級研究員趙偉對21世紀經濟報道記者分析稱，比特幣價格首次突破10萬美元大關，再次刷新歷史新高，這一突破不僅吸引了全球市場的高度關注，也被廣泛視爲加密貨幣行業發展的重要里程碑，進一步鞏固了比特幣在金融市場中的地位。

12月4日的兩則重磅消息是此次突破的重要推動力。首先，特朗普提名Atkins出任SEC主席的消息引發市場熱議。Atkins以其較爲寬鬆的監管態度和對創新技術的支持而聞名，其上任可能給美國加密貨幣行業帶來更加友好的政策環境，爲市場注入積極預期。同時，俄羅斯總統普京也在公開聲明中支持加密貨幣，並提出將加密貨幣作爲替代儲備資產的可能性。

對於一路狂飆的比特幣，北京市社會科學院副研究員王鵬對21世紀經濟報道記者表示，比特幣價格站上10萬美元無疑是一個具有歷史意義的事件，這不僅標誌着比特幣自誕生以來取得了巨大的價值增長，也反映了全球加密貨幣市場的蓬勃發展和投資者對比特幣的日益接受。這一里程碑的達成將進一步增強投資者對比特幣的信心，並可能吸引更多資金流入加密貨幣市場。

在中國（上海）自貿區研究院（浦東改革與發展研究院）金融研究室主任劉斌看來，比特幣價格站上10萬美元應該是加密貨幣發展的重要里程碑，或許意味着以比特幣爲代表的加密貨幣邁向一個新的發展階段。

劉斌對記者解釋稱，背後的原因有以下幾點：一是目前針對加密貨幣領域的監管日益完善，尤其是美國過去幾年在加密貨幣監管方面逐漸形成國際標準，對該領域的影響日益增強；二是從國際層面來看，以國際清算銀行、金融穩定理事會等爲主的國際組織在加密貨幣的發展和跨國監管方面做了很多工作，對於金融穩定和金融風險防範形成一定共識；三是發達國家近年來圍繞加密貨幣已經建立起相對完善的生態體系，主流金融機構也開發出符合監管要求的金融基礎設施，實現傳統金融體系與加密貨幣領域的合規有機融合，爲加密貨幣的發展創造條件；四是國際清算銀行提出的金融互聯網以區塊鏈爲底層技術，希望通過代幣化形式實現傳統金融資產在底層金融基礎設施層面的統一，已經獲得相關國家認可，這對於加密貨幣也是一個利好；最後就是特朗普勝選後對加密貨幣發展相對友好，未來可能會出臺進一步支持政策，這是一個催化劑。

今年比特幣現貨ETF的獲批已經意味着比特幣不再是“小衆資產”。在王鵬看來，比特幣現貨ETF的獲批是加密貨幣市場發展的里程碑，標誌着機構對比特幣的接受度又上了一個臺階。ETF的推出爲投資者提供了更多元化的投資選擇，降低了投資門檻和風險，有助於吸引更多資金流入加密貨幣市場。

隨着全球經濟的數字化轉型和加密貨幣技術的不斷進步，越來越多的投資者開始認識到比特幣作爲一種去中心化、稀缺性強的數字資產的價值。此外，一些重要人物的公開支持，如特朗普對加密貨幣的支持，也對比特幣價格的上漲起到了推動作用。這些因素共同促成了比特幣價格的飆升。

“特朗普交易”能否持續？

年內迄今，比特幣價格已累計上漲了逾100%。自特朗普贏得大選以來，比特幣上漲逾四成。“特朗普交易”成爲近期比特幣的重要動力，一系列消息成爲漲勢的催化劑。

在“特朗普交易”推動下，加密貨幣市場11月份現貨交易量達2.7萬億美元，創2021年5月以來新高，是10月份交易額（1.14萬億美元）的兩倍多。11月份交易平臺比特幣期貨總交易量達到2.59萬億美元，以太坊期貨達到1.28萬億美元，也創下2021年5月以來新高。

隨着特朗普上任在即，11月21日，SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）宣佈，他計劃於2025年1月20日特朗普宣誓就職時卸任。根斯勒是一位著名的加密貨幣懷疑論者，他在任內將矛頭對準了加密行業，起訴Coinbase、Kraken、幣安等公司，稱它們未能在美國證監會註冊，違反了規定。

12月4日，特朗普提名Atkins出任SEC主席讓加密貨幣市場再度進入狂歡。Atkins曾對SEC打擊加密貨幣公司的行動提出質疑，可能會對加密貨幣市場採取較爲友好的態度。除了特朗普，許多其他共和黨人也希望SEC能夠以比拜登政府時期更爲友好的態度來對待加密貨幣市場。

此外，近期特朗普的團隊正在與數字資產行業討論，是否在白宮設立一個專門負責加密貨幣政策的新職位，或將是白宮有史以來第一個專門負責加密行業的職位。

在HashKey Group首席運營官、HashKey Exchange首席執行官Livio Weng看來，特朗普的支持也可能影響到更多年長的傳統金融決策者，他們中不少人曾對比特幣持保守甚至質疑態度，但特朗普的認可或將讓他們重新審視加密資產的潛力，提高加密貨幣在主流金融領域的接受度。

王鵬分析稱，特朗普的一系列政策，包括支持加密貨幣、計劃設立專門負責數字資產政策的白宮職位等，確實對比特幣的漲勢起到了催化作用。這些政策信號表明，美國政府對加密貨幣的態度正在變得更加友好，這爲比特幣等加密貨幣的發展提供了有利的政策環境。

接下來“特朗普交易”能持續嗎？劉斌表示，“特朗普交易”或持續一段時間。任何一類資產要獲得大衆認可，進入大衆視野，需要歷史的考驗，也需要其自身價值的進一步實現。比特幣目前處於上漲週期，但中間肯定會有波動，需要密切觀察特朗普上臺後的政策是否符合市場預期。更重要的是，比特幣要真正成爲一種可投資資產，要成爲數字黃金，肯定需要經歷週期性考驗，要得到市場和機構的認可。

在王鵬看來，“特朗普交易”能持續多久取決於多個因素，包括特朗普政府後續政策的落實情況、加密貨幣市場的整體發展態勢以及全球經濟環境的變化等。如果特朗普政府能夠繼續推出有利於加密貨幣發展的政策，並得到有效執行，那麼“特朗普交易”可能會持續較長時間。然而，任何政策效應都是有限的，且受到多種不確定因素的影響，因此持續時間具有不確定性。

儘管比特幣價格目前處於高位，但仍存在回調風險。加密貨幣市場的波動性較大，價格容易受到市場情緒、政策變化等多種因素的影響。因此，投資者在參與比特幣等加密貨幣交易時應保持謹慎態度，做好風險管理。

趙偉提醒，比特幣市場的高波動性依然是不可忽視的特性。短期內，價格或因獲利回吐壓力和政策變化的不確定性而面臨震盪風險。與此同時，全球經濟環境仍在不斷演變，這也爲市場帶來一定的不確定性。但從長期視角來看，比特幣的投資價值和實際應用場景正在逐步擴展，包括其作爲價值儲存工具和跨境支付手段的潛力。隨着機構資金的持續流入和技術的不斷髮展，其作爲全球資產配置中重要組成部分的地位或將進一步穩固。

“雙面”比特幣

在比特幣暴漲的背後，各類投資者的態度大相徑庭。在比特幣現貨ETF獲批後，一些機構對比特幣的接受度又上了一個臺階，但巴菲特等價值投資者仍嗤之以鼻。

對於比特幣過去十幾年暴漲逾3000萬倍，王鵬認爲既有泡沫的成分，也有基本面的支撐。一方面，比特幣作爲一種新興的數字資產，其價格容易受到市場情緒和投機行爲的影響，從而產生泡沫。另一方面，比特幣也具有一些基本面優勢，如去中心化、稀缺性強等，這些優勢使得比特幣在一定程度上具備了價值儲存和支付手段的功能。

在圍繞比特幣的爭議背後，王鵬認爲主要有以下幾點原因：一是比特幣作爲一種新興的數字資產，其價值和未來發展前景存在不確定性；二是比特幣市場的波動性較大，價格容易受到多種因素的影響；三是不同投資者對比特幣的看法和投資策略存在差異。這些因素共同導致了比特幣在市場上仍存爭議。

在劉斌看來，比特幣存在爭議是一個正常現象，就像大家在股票市場投資一樣，每個股票在不同投資者眼中都有不同的價值，背後反映的是大家的認知不同。從目前來看，比特幣經過長時間的發展，從一開始的默默無聞，到現在價格站上10萬美元，說明市場對比特幣的價值有一個逐漸認識的過程，而且在這個過程中得到了市場多數的一個認可，也說明市場準備接受比特幣作爲一種可投資資產，這可能也是個趨勢。

儘管爭議不斷，但整體而言，市場對比特幣的接受度逐步提高。11月21日，直接投資比特幣的美國ETF的資產管理規模首度突破了1000億美元大關，包括貝萊德和富達投資旗下產品在內的12只美國比特幣ETF管理的資產總額達到了約1040億美元。對比來看，截至11月21日，美國黃金ETF的資產管理規模約爲1200億美元。兩個數字已經十分接近。

未來比特幣能否比肩黃金？劉斌認爲，從目前來看，比特幣有一定可能性成爲數字黃金，成爲比肩黃金的重要資產。如果特朗普真的建立比特幣國家儲備，出臺進一步的支持政策，再加上相對有利的貨幣政策和外部環境，可能會進一步加速比特幣的資產化，其數字黃金的地位也會得到進一步強化。

在王鵬看來，比特幣與黃金在某些方面具有一定的相似性，如都具有稀缺性和價值儲存功能。隨着全球經濟的數字化轉型和加密貨幣市場的不斷髮展，比特幣有望在未來成爲與黃金相媲美的價值儲存工具，但這仍需時間的檢驗和市場的驗證。同時，比特幣作爲一種新興的數字資產，與黃金在屬性、用途和市場表現等方面存在顯著差異。

長期來看，比特幣的未來走向取決於多種因素的綜合作用，存在不確定性。一方面，比特幣作爲一種去中心化、稀缺性強的數字資產可能會繼續受到投資者的關注和追捧。另一方面，比特幣也面臨着諸多挑戰和風險，如監管政策的不確定性、市場波動性大等。

擁抱技術革命

雖然圍繞比特幣仍存在一些爭議，各國的政策各不相同，但普遍在擁抱背後的技術。

2022年美國國會議員明確指出，要保證Web3革命發生在美國。在Livio看來，此前比特幣ETF多年沒有通過，過去一年比特幣和以太坊ETF相繼通過，背後更爲深刻的原因是，美國已經意識到主導Web3發展的重要意義。

Livio表示，除了美國，全球其他主要經濟體和新興市場也紛紛加速佈局Web3，包括歐盟、英國、日本、新加坡和迪拜，都在積極佈局Web3，以期在全球競爭中佔據優勢。

近期歐盟已經通過《加密資產市場監管法案》（MiCA），實現了更具系統性的佈局。2022年英國政府發佈“數字資產戰略”以來，英國財政部和金融行爲監管局陸續出臺了一系列支持政策，確保在保護消費者的前提下爲數字資產創新創造條件。日本金融廳近年來在加密貨幣的監管上趨於寬鬆，並鼓勵本土金融機構在區塊鏈和Web3技術上進行更多探索。新加坡金融管理局推動了一系列扶持政策，包括稅收優惠、創新實驗室以及資金支持等，期望通過打造一個友好的商業環境，將新加坡塑造爲亞洲的Web3和金融科技中心。迪拜也在積極構建其在Web3領域的競爭優勢。

需要注意的是，中國香港憑藉其地理位置、經濟環境和政策支持，正在這一競賽中扮演至關重要的角色。Livio表示，作爲亞洲金融中心和連接東西方的橋樑，香港在Web3賽道上的發展不僅影響地區經濟轉型，更對全球Web3生態的構建起到至關重要的推動作用。

過去全球加密市場的規則主要由少數大型經濟體制定，這導致了“監管套利”現象的產生。如今，隨着越來越多國家和地區的合規政策逐步完善，這種現象正在逐步消失。展望未來，Livio預計，持牌經營、遵守法規以及保障客戶資產安全將成爲加密行業的主流。

整體而言，Livio認爲Web3不僅是一場由科技驅動的金融革命，更是一場全球化範式的顛覆。Web3的發展已成爲全球共識，各地正通過政策和監管手段積極參與這一新興領域的競爭，以促進技術創新並帶動經濟增長。