20多天狂漲10倍以上，艾融軟件上半年應收款超營收

沾上華爲鴻蒙概念，艾融軟件（830799.BJ）股價一路狂飆。自9月24日到10月23日，該股已累計漲幅超810%，區間最大漲幅超過10倍，成爲全市場的“佼佼者”。

暴力上漲背後，遊資入場“爆炒”跡象顯現。盤後龍虎榜數據顯示，10月18日至21日的快速上漲階段，該股買入前三營業部席位，均有“散戶大本營”之稱的東方財富證券“拉薩天團身影。

股價大幅上揚之後，艾融軟件的業績有些力不能支，2024年上半年，該公司營業收入約2.75億元，同比減少7.81%，淨利潤約爲2084萬元，同比下滑11.62%。此外，該公司應收賬款逐年遞增、信用風險集中等隱患開始逐漸凸顯。

暴力拉昇最大漲幅超10倍

10月22日，盤中巨振接近40%、全天大跌20%後，艾融軟件在23日小幅下探後再次寬幅震盪，盤中最大漲幅一度達到20%以上，最高價短暫上摸93元。截至當天收盤，最新股價爲85.52元/股，日內漲幅爲10.65%。

艾融軟件是這輪行情的第一隻十倍股。9月24日開盤，艾融軟件股價爲9.27元/股，到10月22日盤中，艾融軟件最高股價觸及107元/股，期間最大累計漲幅超過1054%。10月22日雖有回落，但截至23日收盤，該股近一月個累計漲幅仍然達到818%左右。

暴力拉昇的因素，是在行情、概念等表面催化下，遊資入場“爆炒”的結果。

9月24日至10月22日，上證指數、深證成指、創業板指漲幅分別爲19.53%、30.63%、44.85%，科創50指數漲幅達到53.31%，北證50指數更是遙遙領先，區間漲幅高達93.39%。

除行情推動外，與華爲的合作是引爆該股上漲更重要的“助推器”。 今年4月，艾融軟件公告稱，獲得華爲開發者聯盟生態市場服務商資質認證和華爲“HarmonyOS 開發服務商”證書。該公司還在近期披露的一份投資者關係活動記錄表中稱，基於在金融領域的經驗與能力，以及針對金融系統的場景需求的研發能力，該公司與華爲的合作涉及多方面，包括硬件、數據庫、歐拉操作系統、鴻蒙操作系統、鴻蒙生態等。

隨着近期華爲正式發佈原生鴻蒙系統HarmonyOS NEXT，艾融軟件股價也應聲上漲。

根據盤後龍虎榜數據，炒作的主力爲遊資。如10月18日至10月21日三個交易日，艾融軟件漲跌幅偏離值累計達到40.77%，成交數量5430.31萬股，成交金額40.7億元。買入前三營業部皆爲“散戶大本營”的東方財富證券拉薩地區營業部。拉薩團結路第一和第二營業部、東環路第二營業部，買入金額分別爲6777.9萬元、5030.47萬元、4831.6萬元。

大股東賣在低位接盤方違規減持

股價暴漲之際，大股東卻在大手筆減持。根據半年報，截至6月30日，張巖、吳臻夫妻直、間接控制公司50.2946%的股份；孟慶有持有2568.2萬股公司股份，佔比爲12.21%。

此後，孟慶有多次減持。披露數據顯示，9月11日至9月20日，孟慶有通過大宗減持292萬股，以期間均價9.29元/股計算，套現金額超過2700萬元。9月30日、10月8日，孟慶有再次大宗交易減持210萬股，以均價19.41元/股計算，套現約4000萬元。短短20多天的時間裡，孟慶有套現就達到6700億元左右。

相對於後來的走勢，孟慶有仍然賣在最低點。按照減持均價計算，艾融軟件22日的盤中最高價，已相當於他第一次減持的11倍以上，第二次減持時的5.5倍左右。

然而，看起來低價吸籌的接盤方，由於急於脫身，還引發了違規減持，也沒能從中獲利。

公開披露顯示， 孟慶有將持有的80萬股、130萬股，分別轉讓給了自然人孫肖文、汪小清。但兩人接盤後，未遵守受讓後六個月內不得減持的規定。其中，孫肖文10月8日以1478萬元買入80萬股後，隨後就在次日以1755.4萬元的價格全部賣出；汪小清以2222.4萬元買入130萬股，同樣在短時間內以3296.1萬元的價格全部賣出。兩人的“回報率”分別高達18%和48%。

此後，因上述違規行爲，孫肖文、汪小清收到北交所採取自律監管措施，被要求回購違規減持的股份，並向上市公司上繳價差。

上半年應收款超過營收

股價飆漲、高估值背後，艾融軟件業績如何？

公開資料顯示，艾融軟件成立於2009年7月，主要向以大型銀行爲代表的金融行業客戶提供人工智能、虛擬現實技術爲主的信創解決方案。2014年6月艾融軟件成爲業內首家掛牌新三板的金融科技軟件企業。

從基本面上看，近三年該公司業績表現較爲平穩，但已於目前股價背離。根據財報，2021年至2023年，艾融軟件的營業收入分別爲4.21億元、6.06億元、6.06億元。淨利潤分別爲5067萬元、5277萬元、7682萬元。2024年上半年，該公司營業收入約2.75億元，同比減少7.81%，淨利潤約爲2084萬元，同比下滑11.62%。

中證指數有限公司網站數據顯示，截至2024年10月21日，該股最新滾動市盈率爲301.94倍；公司所屬“軟件和信息技術服務業”最新滾動市盈率爲60.49倍。艾融軟件近期也多次提示風險 。

此外，艾融軟件應收賬款逐年遞增，資產減值風險隱現。2021年至2023年底，艾融軟件的應收賬款分別爲1.31億元、1.80億元、2億元。2024年6月末，該公司應收賬款激增至3.37億元，佔同期總資產比例的三分之一，並超過同期營業收入。

同時，艾融軟件對大客戶的依賴程度較高。根據2023年財報，截至2023年12月底，該公司應收賬款和合同資產的67.18%源於餘額前五名客戶。2023年的6.06億元營業收入中，79.58%來自前五大客戶。僅第一大客戶銷售金額就高達2.94億元，佔比爲48.53%。