2025年行情怎麼走？私募最新研判！

2024年A股行情已收尾，在“9·24行情”推動下，A股主要指數均錄得上漲。對於2025年的市場表現，私募機構依然充滿信心。

來自私募業內的一份最新問卷調查顯示，超六成私募機構對2025年A股市場行情持樂觀態度，近三成私募機構持中性態度，還有近一成的私募機構持謹慎態度。具體到板塊，科技成長板塊最受私募機構關注，有超五成私募機構看好。

多傢俬募機構表示，隨着政策效果逐漸顯現，2025年經濟有望繼續平穩上行，權益市場有望維持上行趨勢。不過，私募機構也建議關注特朗普上臺後對華政策以及國內經濟基本面修復節奏的擾動，認爲這些風險因素可能對市場產生影響。

超九成私募對2025年行情不悲觀

回顧2024年的市場行情，A股市場可謂一波三折。年中，A股市場曾陷入持續低迷震盪期，但隨着政策持續發力，A股市場自9月底開始強勢反彈。在此期間，A股曾創下多個歷史紀錄，比如單日成交額創歷史新高，成交額連續破萬億天數創歷史新高等。

對於2025年，記者通過私募排排網的調查問卷獲悉，超九成私募對市場行情不悲觀。具體來看，63.64%的私募對2025年A股市場行情持樂觀態度，他們認爲在經濟恢復和政策呵護等因素驅動下，A股市場有望整體向上；27.27%的私募持中性態度，他們認爲雖然A股樂觀因素居多，但仍然存在一定的風險因素；僅有9.09%的私募持謹慎態度，他們認爲2025年指數不會有大的表現，以結構性行情爲主。

對於2025年A股市場風格會如何演繹，調查結果顯示，54.55%的私募看好均衡風格，他們認爲大盤和中小盤風格均會有輪動機會；27.27%的私募看好中小盤風格，他們認爲政策支持和市場需求驅動下，中小盤更容易受到資金青睞；18.18%的私募看好大盤風格，他們認爲經濟基本面好轉、市場風格偏好提升等均利好大盤風格。

“2025年縱觀國際市場整體金融環境，中國資本市場具備低估值、高成長性、較好流動性、較大容量等特性，有望吸引全球資金進入中國股市。與此同時，在降息週期的大環境下，資金流向顯示ETF品種將爲A股市場帶來增量資金，其中滬深300ETF總規模已超萬億。ETF規模的發展反映了中國居民儲蓄向資本市場大規模轉移的可能，它不僅將成爲國內專業投資機構配置的主要品種，也是國外資金配置中國資產的主要工具。” 優美利投資總經理賀金龍表示。

星石投資副總經理兼首席策略投資官方磊表示，政策發力依舊是2025年重要的股市驅動因素，因此投資者需要更關注政策發力方向的投資機會。從中央經濟工作會議的表述來看，全方位擴大內需和大力提振消費將是重要的政策抓手。隨着總量政策和行業政策組合發力，國內經濟動能應該會比2024年好轉，那些直接受到政策發力拉動的行業基本面大概率也會表現更好。

科技成長板塊最受私募機構關注

對於2025年投資機會較大的主題板塊，調查結果顯示，53.85%的私募看好科技成長方向，他們認爲在經濟結構調整和轉型階段，科技有望迎來重大發展機會；30.77%的私募看好政策發力方向，他們認爲政策的引導作用在中國資本市場尤爲關鍵；11.54%的私募看好紅利資產方向，他們認爲2025年仍然具有太多不確定性因素，因此紅利資產依然具備配置價值；3.85%的私募看好順週期方向。

黑崎資本首席戰略官陳興文表示，在當前全球經濟格局下，新質生產力的發展和國產自主可控的重要性日益凸顯。政策層面，如新“國九條”與“科八條”等，都將爲相關行業提供強有力的支持和推動。這些政策不僅能夠刺激經濟增長，還能夠引導資本流向關鍵領域，爲投資者提供明確的投資方向。特別是在半導體、數字經濟、信創等自主可控領域，政策的推動將帶來國產化率的持續提升和市場份額的增長，從而爲相關行業提供強有力的支持和推動。同時，新質生產力的發展，如AI應用、智能汽車、商業航天等，也將成爲高質量發展的強勁推動力。

也有私募機構看好2025年消費類資產修復機會。方磊認爲，消費領域是穩經濟、擴內需的重要方向，因此受到的政策拉動也會較明顯，在政策驅動下，大消費企業的經營情況有望持續改善，消費類資產價值有望穩中有升。2024年9月以來的的股市反彈中，成長風格和金融風格都累積了較大的漲幅，而大消費類資產的反彈幅度和估值擡升幅度都相對較小，當前大消費板塊的交易擁擠度較低，也有望受益於2025年的股市流動性輪動。

儘管2024年以來，紅利資產實現較大幅度上漲，但仍有私募機構青睞紅利資產。賀金龍認爲，根據以往的經濟政策預期，結合當前各宏觀因素考量，年初市場往往對全年政策預期較高，與此同時，低息環境下，機構資金的長期配置需求爲大盤和紅利股帶來增量資金。