2025年市場如何走？券商最新發聲！

隨着2024年接近尾聲，市場將如何發展成爲近期熱議話題。近日，中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券、浙商證券、光大證券、開源證券、德邦證券、華西證券等多家機構紛紛奉上最新的“2025投資策略”。

展望2025年，券商普遍認爲，政策暖風有望持續，市場整體風險偏好有望修復，A股盈利也有望進一步上行。配置主線上，券商普遍看好科技成長及紅利資產，此外併購、市值管理等主題方向也人氣較高。

明年政策暖風有望持續

在券商看來，2025年逆週期政策有望加碼但仍審慎，市場整體風險偏好有望提升，A股盈利也有望迎來上行新起點。

海通證券策略首席分析師吳信坤認爲，展望2025年，居民及長線機構配置力量將推動資金面改善，增量政策落地推動宏觀、微觀基本面改善，A股延續上行趨勢。

國信證券發表《2025策略年度展望：供需優化新質領航》研報表示，供需再平衡是2025年A股大勢和行業配置的主線，財政政策成爲調節供需的“共同解”。美國大選落地後“再通脹交易”帶來的美債利率高企，疊加財政蓄力待發下盈利改善前景下，繼續看好A股市場。

浙商證券的《2025年年度策略報告：坐看雲起勝在今朝》，研報表示，2021年以來，經過3年調整，A股市場調整時間或較爲充分。2024年2月和9月上證指數形成“w底”結構，進一步夯實市場底部基礎。“924”以來，利好政策密集出臺，資金流入，情緒提升，展望2025年，其認爲“坐看雲起”時刻已至，以上證50爲例，有望挑戰此前跌幅0.5-0.618分位數。

開源證券的《2025年度投資策略：長路漫漫亦燦燦-牛市進入二階段》表示，慢牛進入第二階段，長路漫漫亦燦燦，重視“以我爲主”DDM三要素支撐牛市進入第二階段；同時2025年國內要素>海外要素，2025年股市“以我爲主”，股權投資時代已開啓。

光大證券的《2025年度策略展望：政策風動牛市在途》表示，2025年牛市在途，預計2025年A股盈利增速將修復至10%以上，政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值，A股指數表現仍然值得期待。

華創證券的《2025年度投資策略：再通脹牛市》表示，每輪牛市都是增量資金對估值體系的重塑上半場金融再通脹，居民儲蓄入市更類似“農村包圍城市”。當下5萬億機構權益主動規模vs26萬億自然人持股規模，雖然資金容量與邊際決定短期定價，但再通脹牛市完全可兩條腿走路。

中金公司首席策略分析師李求索則表示，市場中期底部可能在2024年已經出現，2025年投資者風險偏好將好於2024年，結構性機會將增多。

該佈局哪些方向呢？

對於明年的配置主線，券商普遍看好科技成長板塊及紅利資產，還有部分分析師看好併購、市值管理等主題方向。

中金公司推薦四條主線：一是景氣成長方向，包括鋰電池、高端製造以及半導體、消費電子、軟件等科技軟硬件；二是韌性外需方向，如電網、商用車、家電以及全球定價的資源品；三是新型紅利方向，高股息資產關注食品飲料等泛消費領域；四是政策支持方向，關注政策及資本市場改革對併購重組、破淨修復以及地方政府化債等相關領域的影響。

華西證券判斷，2025年A股將演繹一輪“新質生產力”行情，當前A股處於“新質牛2.0”階段，主題投資活躍，配置上看好券商和“新質牛”核心資產，如AI+、低空經濟、數據要素、國產替代、人形機器人等。

開源證券韋冀星建議，重點關注科技成長領域，如半導體、信創、軍工、高端裝備等；以及受益於政策支持和消費復甦的行業，如家電、輕工、汽車、食品飲料等。同時，穩定高股息資產和週期行業也值得關注。

光大證券預計，2025年，市場風格將在均衡與成長間擺動。行業配置上，建議關注盈利修復及高風險偏好品種兩條主線。其中，盈利修復主線重點關注內需偏消費方向，如食品飲料、醫藥生物、社會服務等；高風險偏好品種主線關注高貝塔行業補漲(醫藥、食飲、基礎化工、有色等)、高盈利預期行業(TMT、軍工等)及主題投資(政策支持類主題，如併購重組、市值管理；科技類主題，如AI產業鏈、自主可控)三大方向。

整體來看，中國經濟仍有較大增長潛力，A股有望延續上行趨勢。具體配置上，景氣成長賽道、政策支持方向、部分穩定回報紅利資產等或成爲機構佈局重點。