2025，機構這樣佈局

來源：中國證券報

近日，中央經濟工作會議在北京舉行。機構人士認爲，中央經濟工作會議對2025年經濟工作進行系統部署，明年政策方向或將以全方位擴大內需和支持科技創新爲核心，對2025年A股市場可以更樂觀一些，預計市場將繼續呈現震盪上行特徵。

宏觀政策積極有爲

財通基金副總經理金梓才認爲，會議基調總體積極，給市場帶來信心。與2023年中央經濟工作會議相比，有以下幾方面不同：一是強調實施更爲積極有爲的宏觀政策，大力擴大國內需求，並着重強調穩住樓市和股市。如此直接的表述在歷次中央經濟工作會議中較爲少見，也讓市場明確看到穩定國內經濟的關鍵抓手。二是着重提及推動科技創新與產業創新的融合發展，尤其強調要抓住人工智能戰略發展機遇，充分顯示相關部門對以AI爲主的科技行業高度重視。三是要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策表述，體現出更強的政策預期。

中信建投證券首席策略官陳果認爲，此次會議有七大看點，包括明晰增長目標和財政貨幣政策舉措，全方位擴內需成爲政策最優先任務，科技聚焦“AI+”，改革舉措側重落實，對外開放關注應對外部衝擊，地產政策表述強化，改善民生力度加碼等。

此外，中信保誠基金表示，中央經濟工作會議還有其他要點值得關注：一是再提“內卷式”競爭，7月政治局會議首次提出防止“內卷式”惡性競爭，此次會議提到綜合整治“內卷式”競爭，監管主動作爲的態度更明確。二是對物價回升關注度較高，會議提及“實現增長穩、就業穩和物價合理回升的優化組合”。

關注新質生產力等結構性方向

對於2025年A股市場，華夏基金表示，從政策到經濟基本面的傳導需要時間，因此，市場將維持震盪格局。“向後看，我們也不必爲短期的震盪擾動心緒。經濟和市場中長期向好趨勢不變。具體操作上，可以着眼中長期，逢低佈局均衡型寬基，同時關注新質生產力等結構性方向。”

富國基金認爲，站在當前時點看，風格方面，短期市場交易仍傾向流動性邏輯，大小盤風格切換還不具備充分條件，後續隨着中小市值股票補漲後性價比下降以及增量政策指引下預期改善，市場風格或邊際向大盤藍籌傾斜。行業方面，科技成長預計保持活躍，但要注意前期漲幅累積之後的波動風險。同時，在政策導向催化下消費、地產等順週期也有估值擡升機會。