2024年終盤點|11只銀行股漲超50% 四大行股價屢創新高 2025年高股息個股行情仍存支撐
財聯社12月31日訊（記者 高萍）A股2024年行情收官。Wind統計顯示，今年42只A股銀行中，40只個股漲幅超過10%。其中，27只個股漲幅超過30%，包括工商銀行、農業銀行等11只銀行股年內累計漲幅則超過50%。
今年以來銀行板塊整體走勢喜人，銀行板塊指數累計漲超37%，遠遠跑贏大盤。其中，諸如平安銀行、中信銀行等個股曾在盤中一度漲停，諸如四大行等多隻銀行股股價在2024年續創新高。
業內人士對財聯社記者分析，宏觀環境以及企業盈利預測持續調整的過程中，高股息策略受到了市場的持續關注，銀行股較高的股息率以及極低的估值成爲資金的優選，2025年在適度寬鬆貨幣政策預期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。
低估值高股息受青睞 銀行股表現亮眼
2024 年以來銀行股迎來大漲行情，同時取得絕對收益和超額收益。根據Wind統計，2024年42只A股銀行近乎全線累計處於上漲狀態，僅蘭州銀行一隻個股微跌1%左右。其餘41只個股中有40只銀行股累計漲幅超過10%。
具體來看，上海銀行漲幅最高，達到68.98%；緊隨其後的是滬農商行，年內累計上漲62.52%；另外，成都銀行、浦發銀行累計漲幅也均超過61%。六大行漲幅也多居於前列。其中，農業銀行漲超54%，工商銀行漲逾52%、中國銀行漲幅爲45.24%、建設銀行漲幅爲42.43%、交通銀行和郵儲銀行漲幅分別爲42.16%、37.55%。
“2023年末以來，宏觀環境以及企業盈利預測持續調整的過程中，高股息策略受到了市場的持續關注，其中長端利率的下行是推動高股息資產價格表現的重要因素。銀行股較高的股息率以及極低的估值成爲資金的優選，疊加市場防禦需求上升，助推了整個銀行板塊的市場表現。”萬聯證券研究所郭懿如是說。
銀行估值的提升，通常需有經濟預期改善和業績改善的支撐。開源證券分析師劉呈祥稱，2024年以來銀行股迎來大漲行情，同時取得絕對收益和超額收益。銀行股大漲原因包括資金驅動，保險資金對高股息標的偏好提升；化債政策或緩解城投敞口偏高省份財政壓力；以及復甦前夕，拿回核心資產、佈局績優標的。
其中，被動指數型基金增配銀行股。開源證券研報顯示，從滬深300和上證50指數包含的銀行股及其權重來看，大行及招商銀行、興業銀行在滬深300和上證50中的權重都很高，充分受益於ETF基金擴容，2024年被動指數型基金持倉銀行股比例提升，2024年3季度持倉比例爲8.55%，相較2023年末提升2.77pct。
12月銀行板塊走勢良好，中信證券分析師肖斐斐表示，除高頻資金顯示的增量資金外，臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求，相對收益資金則存在調整行業結構需求，共同作用於加大銀行板塊配置力度。當前經濟、政策、資金面的合力，共同指向銀行板塊的高確定性收益，預計估值繼續上行仍是阻力最小的方向。
多因素催化下四大行等股價續創新高
2024年，多隻銀行股股價創新高。龍年首個交易日，上證綜指收漲1.56%，銀行板塊亦實現開門紅。2月19日收盤，中國銀行大漲4.64%領漲銀行股，建設銀行、交通銀行、農業銀行、中信銀行等多隻銀行股漲幅超過3%，中國銀行、交通銀行盤中最高價更是創出階段性新高。
2月21日，在資金大幅買入下，中行、農行盤中最高價續創新高，平安銀行更是漲停。到了年中，6月27日，在大盤承壓下，銀行板塊逆勢走強，工商銀行、渝農商行、交通銀行等多股盤中最高價均再創年內新高。臨近年底，銀行股再迎來一波走高，12月24日，四大行股價再創歷史新高。2024年最後一個交易日，農業銀行、上海銀行、江蘇銀行等盤中均創歷史新高。
前海開源基金首席經濟學家在接受財聯社記者採訪時表示，銀行股出現較大幅度上漲，多隻銀行股甚至創新高，主要與銀行股低估值、高股息率的特點有關。由於投資者風險偏好降低，在市場風格上利好低估值高分紅的股票，而銀行股無疑是高股息率的代表。
9月24日，央行表態將創設證券、基金、保險公司互換便利。非銀機構獲取高等級流動性資產後可作爲質押物融入資金入市，銀行股低估值高股息成爲非銀首選，9月24日央行表態後銀行板塊當日即上漲近4%。另外，國務院國資委發佈《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，對破淨股的市值管理提出要求。
楊德龍稱，新出臺的市值管理辦法對於破淨股提出了明確的要求，通過六種方式提高市值表現，而銀行股多數是破淨股，而且破淨的比例較高，因此提升空間較大。此外，加上一些大股東增持也是銀行股走強的原因。
適度寬鬆貨幣政策預期下 2025年高股息個股行情存支撐
展望2025年，郭懿表示，在適度寬鬆貨幣政策預期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。疊加新增市場資金，更多的來自於被動基金或者低波產品，高股息個股仍然是優選。往後看，高股息策略中，分子端的穩定性成爲高股息選股的重點邏輯。關於盈利的穩定性問題，短期看當前銀行利潤增速邊際走弱概率不高，長週期角度看，銀行業整體的利潤增長或已經進入底部區間，盈利的穩定性將逐步體現。
楊德龍對財聯社記者表示，預計2025年隨着市場行情進一步深化，2025年市場風格將更加多元化，價值投資者和題材性投資者都將獲得較好的賺錢效應。
另外，郭懿稱，從分紅的角度看，分紅率的提升，有利於銀行股估值的提升。不過，由於銀行本身商業模式的限制，淨利潤除了分紅外，留存收益部分作爲重要的資本內源補充，滿足監管對資本充足的要求，推動未來業務和規模的擴張。綜合考慮銀行股當前的股息率以及估值水平，郭懿認爲，短期板塊防禦屬性仍然較爲明顯。2025年，隨着宏觀經濟政策效應的逐步顯現，經濟逐步回暖以及信用風險的改善，配置上優選零售金融佔比更高的公司。
劉呈祥認爲，當下來看，2024 年下半年銀行業績總體築底企穩，判斷 2025年或迎來向上的拐點，再加上增量政策的持續出臺，降準等動作釋放流動性，銀行板塊行情也將迎來機會。
中泰證券分析師戴志鋒表示，2008年以來銀行板塊經歷了四次風格切換，2009-2015年爲股份行時代、2016-2021年中爲核心資產時代、2021年中-2022年底爲區位優勢時代、2023年至今爲高股息時代。從歷史覆盤看後續行情，2025年行情的演繹可參考2013、2019或2023，結論是上半年高股息策略，下半年看政策。